农产品策略日报（鸡蛋）：鸡蛋供求偏空，预计期价维持弱势

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 农产品 王聪颖 010-57762983 wcy@citicsf.com 从业资格号F0254714 投资咨询号Z0002180 王燕 010-57762987 wangyan1@citicsf.com 从业资格号F3005824 投资咨询号Z0010768 联系人： 陈静 010-57762982 chenjing@citicsf.com 高旺 010-57762985 gaowang@citicsf.com 刘高超 010-57762988 liugaochao@citicsf.com 近期相关报告： 鸡蛋需求较弱，后期蛋价重回弱势 2016-02-22 节后鸡蛋供需偏空，预计蛋价回落概率大 2016-02-15 鸡蛋现货走弱，预计期价震荡偏空运行 2016-02-01 中信期货研究|农产品策略日报（鸡蛋） 2016-04-01 鸡蛋供求偏空，预计期价维持弱势 策略摘要 观点： 期货方面，昨日鸡蛋主力合约低开震荡下行，日K线收阴，成交量增加、持仓量减少，后期关注20日均线支撑的有效性。现货方面，目前养殖户库存较多，贸易商收货好收，鸡蛋供给比较充足，而鸡蛋消费方面表现比较平淡，贸易商走货较慢，贸易商看跌预期加大；另昨日全国主要城市鸡蛋均价小幅下跌。根据以上分析，在鸡蛋供需仍然偏空的背景下，预计近期鸡蛋期价维持弱势。 操作建议： JD1609合约空单进场（3月31日3710空单进场，止损3740，目标价位3600）。 风险因子： 疫情、蛋鸡存栏、蛋鸡补栏、饲料价格、生猪价格、消费增加 中信期货研究|策略日报（鸡蛋） 2016年4月1日 2 / 6 行业要闻及监测指标变化 鸡蛋监测指标变化： (1)博亚和讯数据，3月31日全国主要城市鸡蛋价格除天津、济南和石家庄分别涨跌涨跌-0.09、-0.18和0.05元/斤外，其他主要城市没有变化，主要城市鸡蛋均价为3.35元/斤，环比涨跌-0.65%；另据国家粮油信息中心数据，3月30日辽宁、河南、四川、湖南和广东外三元生猪价格分别涨跌40、40、-10、-20和-10元/吨，均价涨跌8元/吨，涨跌幅0.04%。 (2)据芝华数据显示，3月31日主产区鸡蛋均价为3.24元/斤，环比涨跌-0.02元/斤；主销区鸡蛋均价为3.48元/斤，环比涨跌0元/斤；全国均价为3.25元/斤，环比涨跌-0.02元/斤，涨跌幅-0.61%。 (3)文华财经数据，昨日大连JD1605合约收盘于3112点，涨跌-1.55%，持仓增减-9642手，JD1609合约收盘于3661点，涨跌-2.22%，持仓增减-6692手，09-05价差为549点。 中信期货研究|策略日报（鸡蛋） 2016年4月1日 3 / 6 一、产业链数据日度跟踪 1.鸡蛋及相关期货合约量仓价变化 图 1： 鸡蛋期货活跃合约收盘价 单位：元/500千克 图 2： 鸡蛋远近合约价差走势 单位：元/吨 3000320034003600380040004200440046002015/07/142015/07/282015/08/112015/08/252015/09/082015/09/222015/10/062015/10/202015/11/032015/11/172015/12/012015/12/152015/12/292016/01/122016/01/262016/02/092016/02/232016/03/082016/03/22活跃收盘价 01002003004005006007002015/10/142015/10/282015/11/112015/11/252015/12/092015/12/232016/01/062016/01/202016/02/032016/02/172016/03/022016/03/162016/03/30JD（09-05） 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 图 3： 收盘价日涨跌幅 图 4： 成交量、持仓量日涨跌幅 -2%-1%0%JD活跃JD09JD01C活跃M活跃收盘价日涨跌幅 -10%0%10%20%30%40%50%60%70%80%JD成交量C成交量M成交量JD持仓量C持仓量M持仓量成交量、持仓量日涨跌幅 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 2.鸡蛋及相关现货价格走势 图 5： 鸡蛋现货价格走势 单位：元/斤 图 6： 玉米和豆粕现货均价 单位：元/吨 01234562011/08/302011/11/302012/03/012012/06/012012/09/012012/12/012013/03/012013/06/012013/09/012013/12/012014/03/012014/06/012014/09/012014/12/012015/03/012015/06/012015/09/012015/12/012016/03/01全国主要城市鸡蛋均价(元/斤） 05001000150020002500300035004000450050002012/01/302012/04/302012/07/302012/10/302013/01/302013/04/302013/07/302013/10/302014/01/302014/04/302014/07/302014/10/302015/01/302015/04/302015/07/302015/10/302016/01/30玉米豆粕 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 中信期货研究|策略日报（鸡蛋） 2016年4月1日 4 / 6 3.其他重要数据跟踪 图 7： 鸡蛋盘面养殖利润 单位：元/吨 图 8： 鸡蛋主要成本走势图 单位：元/羽、元/公斤 4000450050005500600065007000750080002014/12/092015/01/092015/02/092015/03/092015/04/092015/05/092015/06/092015/07/092015/08/092015/09/092015/10/092015/11/092015/12/092016/01/092016/02/092016/03/09盘面养殖利润（元/吨） 2.502.602.702.802.903.003.103.203.30012342011/06/102011/09/102011/12/102012/03/102012/06/102012/09/102012/12/102013/03/102013/06/102013/09/102013/12/102014/03/102014/06/102014/09/102014/12/102015/03/102015/06/102015/09/102015/12/102016/03/10蛋鸡苗价格（元/羽）蛋鸡配合料（元/公斤） 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 图 9： 蛋鸡养殖利润走势图 单位：元/羽 图 10： 主产、销区蛋价及价差 单位：元/斤 -60-40-2002040602011/10/212012/01/212012/04/212012/07/212012/10/212013/01/212013/04/212013/07/212013/10/212014/01/212014/04/212014/07/212014/10/212015/01/212015/04/212015/07/212015/10/212016/01/21蛋鸡养殖利润（元/羽） 0.05 0.10 0.15 0.20 0.25 0.30 0.35 0.40 0.45 0.50 0.55 22.533.544.552015/01/012015/02/012015/03/012015/04/012015/05/012015/06/012015/07/012015/08/012015/09/012015/10/012015/11/012015/12/012016/01/012016/02/012016/03/01销产区价差主产区鸡蛋均价（元/斤）主销区鸡蛋均价（元/斤） 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 图 11： 鸡蛋贸易情况 图 12： 淘汰鸡价格 单位：元/斤 -1012014/01/092014/03/092014/05/092014/07/092014/09/092014/11/092015/01/092015/03/092015/05/092015/07/092015/09/092015/11/092016/01/092016/03/09收货走货 -2024681012142011/11/112012/02/112012/05/112012/08/112012/11/112013/02/112013/05/112013/08/112013/11/112014/02/112014/05/112014/08/112014/11/112015/02/112015/05/112015/08/112015/11/112016/02/11淘汰鸡-鸡蛋淘汰鸡价格（元/公斤）鸡蛋市场零售价（元/公斤） 数据来源：芝华数据 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 中信期货研究|策略日报（鸡蛋） 2016年4月1日 5 / 6 图 13： 白羽肉毛鸡价格 单位：元/斤 图 14： 生猪价格