股指期货一周集萃：多重利好集聚，股指上行无忧

一周集萃 股指期货 2016年3月14日-3月20日 广州期货研究所 股指期货小组 2016-3-20 多重利好集聚 股指上行无忧 一、内容摘要 ● 宏观经济 两会落幕，李克强总理举行答记者问，十三五规划纲也随即发布。答记者问时，总理回答了诸多备受关注的中国经济问题，其中涉及养老金、医保、深港通、去产能、五险一金等新热点。李克强透露，目前正在和香港密切磋商，力争今年开通深港通。针对养老金发放问题，中国现在实施养老金省级统筹，外加中央政府给予补助，去年养老保险收支结余3400多亿元，累计结余34000多亿元，足以保证养老金的长期发放。同时，政府拟推进全国医保联网，解决跨省异地住院费用结算难问题。为解决产能过剩，今年主要是在重化工领域，政府将从钢铁、煤炭两领域入手，同时避免出现大规模下岗潮。关于五险一金缴存比例不当，在国家规定的统一框架下，中央将给地方更多自主权，因地制宜、阶段性地、适当地下调“五险一金”缴存比例。 在3月17日晚发布的十三五规划纲要中，强调了“创造条件实施注册制度”，且未出现战略新兴板的字眼。另外，纲要鼓励发展多层次股权融资市场，深化创业板、新三板改革，规范发展区域性股权市场，建立健全转板机制和退出机制。纲要还指出要提升新兴产业支撑作用，大力推进新兴前沿领域创新和产业化，形成一批新增长点。十三五规划给资本市场的中长期健康稳定发展打下了基础，属重要利好消息，有助大盘延续强势。 ● 股指期货 股指期货在进入3月，受全球央行宽松刺激，美联储加息预期下行，人民币汇率企稳反弹等诸多因素叠加，提振了市场做多信心，IF1604周涨幅7.31%，IH1604周涨幅6.34%，IC1604上周涨幅10.82%。上周末，中证金下调券商的转融资费率近50%，利好整个券商板块，从央行及政府层面，皆表露发展多层次资本市场的意愿，以此降低企业及经济的杠杆水平，实现金融反补实体经济的融资需求，我们维持3月初的观点，3月仍是配置权益类资产的较好时间窗口，阶段性反弹已确立，反弹趋势仍将持续，预计沪指下一目标位在3200点附近。 二、要闻回顾 【央行本周净投放850亿：资金面无忧，货币市场利率继续下行】尽管央行连续多日进行7天期逆回购，但由于逆回购到期，从周一和周二的单日净回笼分别为200亿、100亿。由于资金面趋紧，周三至周五，央行加大了公开市场投放量，单日净投放分别为50亿、200亿和900亿，其中周五更是进行了1100亿的7天期逆回购。 创下3月来单日逆回购投放量的新高，投放力度突然加大主要是为了缓解短期资金面压力。 【中国2月外汇占款环比下降2279亿元，降幅大幅收窄】 央行3月14日公布数据显示，2月央行口径人民币外汇占款下降2279亿元，至23.98万亿元人民币，创2012年12月以来最低。这是外汇占款连续第四个月下降，但降幅大幅收窄。 【并购盛宴开启——房企的重生之门】3月14日，中国海外发展有限公司及中国中信股份有限公司双双发布公告宣布，中信股份同意将若干在中国住宅地产项目中的权益出售予中海，最终对价的金额预计为人民币310亿元。继招商地产“史无前例”的重组后，又一场规模不亚于万科的央企重组正在筹划中。在“去库存”的大环境下，行业已不再需要如此多的参与者是，市场的分化将进一步加剧，房地产企业的前途或在“重组”。 【申港证券获批上海自贸区首家全牌照券商，券商准入门槛有望松动】中国证监会于3月14日核准在上海自贸区设立申港证券股份有限公司，可享受自贸区内的业务优惠政策。申港证券为合资券商，注册形式为外商投资股份有限公司。该券商的股东背景里没有国资背景，股东为港资企业和境内的民营企业，意味着证监会对证券公司牌照有放开的趋势，券商的垄 断利润将有被侵蚀的可能。 【国务院印发深化泛珠三角区域合作指导意见，深化区域合作】3月15日，国务院印发深化泛珠三角区域合作指导意见，着力深化改革、扩大开放，进一步完善合作发展机制，加快建立更加公平开放的市场体系，推动珠江—西江经济带和跨省区重大合作平台建设，促进内地九省区一体化发展，深化与港澳更紧密合作，构建经济繁荣、社会和谐、生态良好的泛珠三角区域。 【证监会：将有新举措加快推出“深港通”】中国证监会副主席方星海15日表示，“十三五”规划专门提到要深化内地与香港金融合作，加快两地市场互联互通，中国证监会将全力以赴进行落实，争取年内推出“深港通”。“深港通”推出后，深成指标的、深交所上市AH企业以及金融个股望率先受益。 【不良债转股与现行法规冲突，待特批开绿灯，债转股还有待研究】3月16日，中国银监会主席尚福林在“部长通道”接受媒体采访时表示，“债转股正在研究过程中，不像一些媒体说的那样简单。商业银行法规定，商业银行不能投资于非银行企业，不能直接持有企业的股票。这件事情还在进行研究，经过一系列技术上的设计和各方面准备才能推开。”由此来看，债转股的获批概率很大，目前的障碍主要存在于政策和技术准备方面，可能还需要一段时间的酝酿。面对法理上的冲突之处和漫长的修法周期，特批也许是一种可能的形式。 【总理记者会释放发展新信号，6大主题不容错过】全国两会的“压轴活动”——总理记者会3月16日上午举行，李克强总理针对当前中国形势、金融市场、中美关系、改革、简政放权、香港发展等历年热点问题，以及养老金、医保、新经济、中俄关系、智能制造、五险一金等新热点，作出一一回应。其中释放出了中国未来十大发展新信号：完善金融监管体系实现全覆盖；发展多层次资本市场，通过债转股降低债务；供给侧结构性改革会释放市场活力；推动新型城镇化和农业现代化协调发展，要让农民更多的进城；货币松紧适度，引导金融支持实体经济；继续推进简政放权，实现政府职能转变；发展“新经济”，促进中国经济转型；推进全国医保联网，争取用两年时间解决跨省异地住院费用结算；对台湾企业已有的优惠政策不会改变；逐步放开美方对中国投资准入门槛。同时，也催生出6大主题投资机会：新能源汽车；深港通；供给侧改革；智能制造；农业现代化；养老医疗。 【商务部例行发布会：推动放宽金融领域外资准入限制】商务部3月17日召开例行新闻发布会，表示今年外贸将比去年更加困难复杂，预计3月后我国外贸降幅将呈逐步收窄走势，继续推动放宽金融等服务业领域外资准入限制，商务部将从体制方面“动脑筋”降低外贸企业成本，拓宽融资渠道，提升贸易便利化。接下来将会推动放宽投资准入、深化外资管理体制 改革、优化外资区域布局、提高自贸试验区建设水平、创新国家级经济技术开发区体制机制，按照国际高标准改善投资环境“六措并举”，切实做好今年的利用外资工作。 【十三五规划纲要发布】17日晚间，十三五规划纲要全文发布，虽然此前“十三五”规划草案删除“设立战略性新兴产业板”，但关于战略性新兴产业，该纲要提出，大力推进先进半导体、机器人、智能交通、虚拟现实与互动影视等新兴前沿领域创新和产业化，形成一批新增长点。另外，纲要还提出：建立购租并举的住房制度，促进房地产业兼并重组；创造条件实施注册制改革金融监管框架；加强深海、深地、深空、深蓝等领域战略高技术部署；生态文明建设首次写入，着力推进供给侧结构性改革；建设京津冀、长三角、珠三角世界级城市群；大力推进虚拟现实等新兴领域创新；推进健康中国建设鼓励研究创制新药；推进一带一路建设,加快实施自贸区战略。 【国家统计局：2月70个大中城市新建商品住宅价格环比47个上涨】国家统计局3月18日公布的2016年2月份70个大中城市住宅销售价格变动情况显示，与上月相比，70个大中城市中，新建商品住宅（不含保障性住房）价格下降的城市有15个，上涨的城市有47个，持平的城市有8个。环比价格变动中，最高涨幅为3.6%，最低为下降0.7%。 三、宏观经济 1、制造业采购经理人指数（PMI）：国家统计局、中国物流与采购联合会发布的数据显示，2月份我国制造业采购经理指数为49.0%，低于上月0.4个百分点，为连续7个月低于荣枯线，且为2012年8月以来新低。2月财新PMI48.4%持平上月，已持续第12个月低于荣枯线。 数据来源:Wind资讯制造业PMIPMI汇丰PMI39394242454548485151545457576060%%%% 2、工业品出厂价格指数（PPI）：2月工业品出场价格指数当月同比下降4.90%，环比大幅收窄0.4个百分点；自2014年初至今已连续48个月同比为负，显示出中国经济复苏依旧乏力。PPIRM下降5.8%，环比回升0.5个百分点，大宗商品价格仍在底部缓慢挣扎，短期看不见企稳迹象。 3、规模以上工业增加值：12月规模以上工业增加值同比增长5.9%，较上月意外下降0.3个百分点。发电量同比下降-3.7%，较上月跌幅扩大4.28个百分点，显示宏观经济L型不变。 4、固定资产投资完成额：2月固定资产完成额同比增幅10.2%，环比回升0.1个百分点。 数据来源:Wind资讯工业品出厂价格指数PPI:全部工业品:当月同比PPIRM:当月同比-12-12-8-8-4-400448812121616%%%%数据来源:Wind资讯规模以上工业增加值工业增加值:当月同比产量:发电量:当月同比-10-10-5-5005510101515202025253030%%%% 5、房地产开发与销售：2月房屋新开工面积增幅为13.7%，从去年下半年以来，跌幅平台不断下移，不过在政府政策的刺激之下，大幅回升，从去年12月的下跌14%，到今年2月的暴涨13.7%； 2月商品房销售面积同比增涨28.2%，连续2个月异常火爆；11月份本年购置土地面积累计同比跌幅为19.4%，环比跌幅大幅缩窄6个百分点。从数据上看，我国商品房价格呈现分化迹象，一二线城市房价上升意愿明显增强，三四线城市暂不明朗。目前政策暖风不断，三四线去库存暂未实现，一二线或面临集体补库存，后期政策如何实现结构性调整仍值得期待，否则或会继续吹大房地产的泡沫。 6、社会消费品零售总额：2月份社会消费品零售总额同比增幅为10.2%，扣除价格因素实际增长为9.6%。环比下降0.45个百分点，内需不振，或不利于消费的继续上行。数据来源:Wind资讯固定资产投资增速固定资产投资资金来源:合计:累计同比固定资产投资完成额:累计同比00551010151520202525303035354040%%%%数据来源:Wind资讯房地产开发与销售房屋新开工面积:累计同比商品房销售面积:累计同比本年购置土地面积:累计同比-40-40-20-2000202040406060%%%% 7、进出口与外贸收支：按美元计，2月份出口金额同比下跌12.82 %，出口增速跌幅环比扩大6.1个百分点；2月份进口金额同比下跌13.43%，环比扩大2.7个百分点；1月进出口贸易差额517.55，上月为587.95亿美元。 8、国际金融资本流动：2月外商直接投资84.4亿美元；12月新增外汇占款大幅下降，终值为-3626.95亿元；1月国际资本净流出4400.52亿元，环比扩大2708.8亿元。 数据来源:Wind资讯社会消费品零售总额社会消费品零售总额:当月同比社会消费品零售总额:实际当月同比1010121214141616181820202222%%%%数据来源:Wind资讯进出口与外贸收支出口金额 MA3:当月同比进口金额 MA3:当月同比贸易差额 MA3(右轴)-30-20-10010203040506070%%090180270360450540630亿美元亿美元 四、股指期货 1、沪深300指数与期现价差：截止3月18日收盘，沪深300指数报3171.96点，股指连续合约报3176.8点，期限基差为4.84。 2、行业板块涨跌幅 数据来源:Wind资讯国际金融资本流动贸易差额:当月值外商直接投资:当月值新增外汇占款:当月值国际资本流动:当月值-2000-2000-1600-1600-1200-1200-800-800-400-4000040040080080012001200亿美