黑色建材策略日报（钢材铁矿石）：现货表现平稳，节前震荡思路

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 黑色建材组 研究员： 刘洁 010-57762986 liujie@citicsf.com 从业资格号F3005736 投资咨询号Z0010778 陈逍遥 0571-85375813 cxy@citicsf.com 从业资格号F0266056 投资咨询号Z0010135 联系人： 王雨蒙 010-57762738 wangyumeng@citicsf.com 近期相关报告： 钢矿缺乏持续上涨基础 建议暂时观望 2016-01-04 减产及环保支撑钢价 建议轻仓为主 2015-12-28 螺纹现货跟涨乏力 矿石空单暂离场 2015-12-21 中信期货研究|黑色建材策略日报（钢材铁矿石） 2016-02-03 现货表现平稳 节前震荡思路 策略摘要 钢材：震荡思路 日内早盘螺纹1605合约小幅下行后平稳震荡，夜盘在1820点附近震荡，收于1815点。05与10合约之间的价差为-2元/吨。现货表现平稳，上海、杭州、广州、北京、天津持平，钢坯价格锁定在1540元/吨，螺纹1605合约相对上海地区现货价格贴水103元/吨。 日内早盘热卷1605合约小幅下行后平稳震荡，夜盘冲高回落，收于1917点。05与10合约之间的价差为3元/吨。现货方面，上海、杭州、北京、广州持平，天津涨10元/吨。热卷1605合约相对上海地区现货价格贴水83元/吨。 观点与操作建议：钢厂利润继续修复，全国钢企盈利面提升4.91%至20.86%，高炉开工虽小幅回升但仍处于74%附近的低位，春节临近成交明显转差，螺纹社会库存增幅扩大，钢厂库存开始累积，但累积程度仍低于去年同期，短期供需矛盾并不突出，以震荡思路对待。操作上，建议暂时观望。 重要监测点： 1. 钢材库存，高炉开工率，现货价格。 铁矿石：节前观望 日内早盘铁矿1605合约小幅走低后表现平稳，尾盘小幅拉升，夜盘窄幅震荡，收于325.5点。节前钢厂补库及巴西雨季、澳洲飓风影响发货支撑铁矿走势偏强。05合约与09合约之间的价差为19。 现货方面，普氏指数涨0.65至44美元，青岛港、天津港、京唐港61.5%PB粉持平，日照港涨2元/湿吨。05合约相对普氏指数贴水44元/吨，相对天津港贴水65元/吨。 观点与操作建议：1月底41个港口库存周环比降167万吨至9558万吨。目前巴西图巴朗港发货恢复正常，但澳洲受港口检修及上周飓风影响，发货量有所下降，高炉开工已处于低位，节前港口库存难以大幅累积。操作上，建议节前观望，关注5-9价差。 重要监测点： 2．北方港口矿石到货量变化，钢厂铁矿石可用天数。 中信期货研究|策略日报（钢材铁矿石） 2016年2月3日 2 / 8 行业要闻及监测指标变化 钢材市场要闻及监测指标变化： （1）Mysteel预估1月下旬全国粗钢预估产量2125.92万吨，日均产量193.27万吨，环比中旬回升0.17%。1月全国粗钢产量6001.19万吨，日均产量193.59万吨，环比下降3.53万吨，降幅1.79%。进入一月份，市场需求每况愈下，钢厂也适时安排年检，一月整体粗钢产量有所回落，但随着年末价格的反弹，钢厂利润逐步修复，部分钢厂也积极复产，下旬国内粗钢产量有回升势头。受春节假期影响，预计二月中国粗钢产量继续回落。 （2）中钢协发布数据称，2015年会员钢铁企业实现销售收入2.89万亿元,同比下降19.05%；实现利润总额为亏损645.34亿元，上年为盈利225.89亿元，亏损面为50.5%，亏损企业产量占会员企业钢产量的46.91%。 （3）近日，巴西发展工业外贸部照会中国驻巴使馆经商处，告根据该部于1月27日在官方日报上发布的2016年第5号决议，决定对原产自中国的无缝碳钢管征收为期6个月的临时反倾销税。 （4）1月钢铁PMI指数延续上个月的回升势头，较上月回升6.1个百分点至46.7%，为近9个月以来的最高。钢铁业PMI指数已连续21个月处在50%的荣枯线以下，显示钢铁行业景气度依然处在长期低迷局面。 （5）央行：不限购城市首付比例最低可至20%。在不实施“限购”措施的城市，居民家庭首次购买普通住房的商业性个人住房贷款，原则上最低首付款比例为25%，各地可向下浮动5个百分点。对拥有1套住房且相应购房贷款未结清的居民家庭，为改善居住条件再次申请商业性个人住房贷款购买普通住房，最低首付款比例调整为不低于30%。 铁矿石市场要闻及监测指标变化： （1）2月2日普氏铁矿石价格指数为44。 （2）2月2日Global ORE现货交易平台无成交。 （3）2月2日进口铁矿石成交报告如下： 名称 品位 价格 数量 交货地 卡粉 65.35% 375元/吨 60000吨 天津港 罗粉 56.89% 290元/吨 8000吨 岚桥港 PB块 62.43% 400元/吨 10000吨 日照港 （4）1月29日北矿所现货交易平台无成交。 中信期货研究|策略日报（钢材铁矿石） 2016年2月3日 3 / 8 （5）2月2日澳大利亚黑德兰港天气情况：多云转晴，风速20km/h。 （6）2月2日澳大利亚丹皮尔港天气情况：晴，风速20km/h。 （7）2月2日巴西图巴朗港天气情况：阵雨，降雨量5mm，风速10km/h。 （8）上周中国北方六大港口铁矿石到港量为844.4万吨，环比降53.1万吨。其中，青岛港到港反弹较大，增110万吨。日照、天津港、曹妃甸到港量合计降约260万吨。 （9）上周澳洲铁矿发货总量为926.7万吨，发往中国730.3万吨。力拓发往中国242.1万吨，BHP发往中国222.9万吨，FMG发往中国236.4万吨。上周受西澳海域“STAN”飓风影响，黑德兰、丹皮尔与沃尔科特港口于周五至周日关闭，导致发货量较低。本周港口虽然开始正常运行，但飓风过后，黑德兰港部分泊位仍处在检修关闭状态。 （10）上周巴西铁矿石发货总量为720.3万吨，环比增183.8万吨。其中淡水河谷和CSN发货量分别为639增172.8、40.41降6.31。 中信期货研究|策略日报（钢材铁矿石） 2016年2月3日 4 / 8 一些重要变化： 图 1：螺纹钢与铁矿石期货比价回升 图 2：螺纹钢期现价差回升 3.504.505.506.502013/10/182014/01/182014/04/182014/07/182014/10/182015/01/182015/04/182015/07/182015/10/182016/01/18RB/I指数 -800-600-400-20002004006008002009/03/272010/03/272011/03/272012/03/272013/03/272014/03/272015/03/27RB05-RB上海 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 图 3：螺纹钢期货与唐山钢坯价差回升 图 4：热卷期现价差回升 -20002004006008001000120014002009/03/272010/03/272011/03/272012/03/272013/03/272014/03/272015/03/27RB05-唐山钢坯 -300-200-10001002003004002014/03/212014/06/212014/09/212014/12/212015/03/212015/06/212015/09/212015/12/21HC05-HC上海 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 图 5：铁矿石期现比价回升 图 6：铁矿石期现价差回升 -150 -100 -50 0 50 100 2013/10/182014/01/182014/04/182014/07/182014/10/182015/01/182015/04/182015/07/182015/10/182016/01/18DCE05-普氏 -150 -100 -50 0 50 100 2013/10/182014/01/182014/04/182014/07/182014/10/182015/01/182015/04/182015/07/182015/10/182016/01/18DCE05-天津港61.5% 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 中信期货研究|策略日报（钢材铁矿石） 2016年2月3日 5 / 8 黑色金属产业链数据跟踪 期货市场价格最新收盘价日涨跌日涨跌幅持仓量成交量RB011821-2-0.11%131502562RB051815-3-0.17%25094444090540RB101817-3-0.16%685664323158HC01191900.00%500HC051917-8-0.42%18897471984HC10191420.10%6266242I01299.5-2.5-0.83%400968664I05325.5-1-0.31%15843622746908I09306.5-2.5-0.81%35749899478 期货市场价差最新价差RB05-01-6RB10-052RB01-104HC05-01-2HC10-05-3HC01-105I05-0126I09-05-19I01-09-7RB-HC-102RB/I5.6454RB/J 2.8426RB/JM3.2703I/J0.5035I/JM