信达国际每周环球投资纵横(第545期)

0 06 April 2016 Page 1 Hotline: (852)2235 7789 Email: cs@cinda.com.hk Website: www.cinda.com.hk 每週環球投資縱橫 (第545期) 重點內容 本期目錄 經濟一周評析 1 上周數據總結 2 本周前瞻 3 本周數據焦點 3 經濟一周評析  外資流入新興市場創新高 A股及港股走勢兩極化 上周數據總結 本周前瞻 本周數據焦點 經濟一周評析 外資流入新興市場創新高 A股及港股走勢兩極化 市場較為關注的美國經濟數據大多符合市場預期，當中令人驚喜的是3月非農新增職位21.5萬勝預期，就業參與率繼續進一步升至63%，為2014年3月以來最高，反映更多人繼續進入或重返就業市場，期內，每周平均時薪按月回升0.3%至25.43美元，扭轉2月錄十四個月來首降。雖然勞工市場數據得到改善，投資者擔心或會觸發聯儲局加息步伐加快，不過聯儲局主席重申不會在經濟未穩定前加息。 內地方面, 最新公布的中國官方製造業採購經理人指數(PMI)為50.2，勝市場預期的49.4，此亦是自去年7月以來重越50的盛衰分界線上。另一項指標是3月財新中國製造業採購經理人指數(PMI)終值錄得49.7勝預期，並創下13個月來最高記錄，雖然升幅仍輕微，不過新訂單總量回升，帶動產出在一年來首次出現上升。兩項關鍵指標在3月份上升，有跡象顯示前期的刺激政策逐漸顯效。不過內地經濟復蘇態勢仍不明朗，風險因素仍在積聚，需要中央繼續推出適度的政策以刺激市場信心。 圖一: 美國勞動參與率 圖二: 中國官方製造業採購經理人指數(PMI) 資料來源：Bloomberg 資料來源：Bloomberg Page 2 06 April 2016 Hotline: (852)2235 7789 Email: cs@cinda.com.hk Website: www.cinda.com.hk 上周數據總結 國家 事件 預期數值 實際數值 上次數值 美國 3月非農業就業人口淨變動(萬人) 20.50 24.50 24.20 3月失業率 4.90% 5.00% 4.90% 平均時薪(年比) 2.20% 2.30% 2.20% 3月勞動參與率 -- 63.00% 62.90% 3月就業不足率 -- 9.80% 9.70% 3月Markit美國製造業PMI 51.50 51.50 51.40 3月Markit美國服務業PMI -- 51.30 51.00 3月ISM製造業採購指數 50.70 51.80 49.50 2月工廠訂單 -2.00% -1.70% 1.60% 中國 3月官方製造業指數(PMI) 49.40 50.20 49.00 3月官方非製造業指數(PMI) -- 53.80 52.70 3月Markit中國製造業指數(PMI) 48.30 49.70 48.00 歐元區 3月經濟信心指數 103.80 103.00 103.80 3月企業景氣指數 0.08 0.11 0.07 3月消費者信心指數 -9.70 -9.70 -9.70 3月Markit歐元區製造業PMI 51.40 51.60 51.40 英國 第四季GDP(季比) -- 0.60% 0.50% 3月營建業採購經理人指數(經季調) -- 54.20 54.20 俄羅斯 3月Markit俄羅斯製造業PMI 49.70 48.30 49.30 3月CPI(按年) 7.50% 7.30% 8.10% 日本 3月日本服務業採購經理人指數 -- 50.00 51.20 資料來源：彭博通訊社 市場憧憬美國加息步伐減慢，導指美元回軟利好商品市場，惟受到油組國家仍未達成凍產協議，令原油價格波動。另外，美元回落亦利好資金流入新興市場，據國際金融協會（IIF）公布數據3月期間向新興市場股票及債券投入368億美元，創近兩年來的單月最高紀錄，且大幅高於2010-2014年平均的220億美元。需要留意的是，新興市場流入亞洲的金額高達 206 億美元，佔整體新興市場淨流入金額過半。當中包括南韓, 印度股市。拉丁美洲也有高達 134 億美元流入，當中有超過 20 億美元流向因政治變革而具吸引力估值的巴西股市，不過需留意新興市場基本經濟的前景未有太大改善，對市場各種消息反映敏感，加上新興市場估值短期內被拉高，估值吸引力減少，預期外資流入上升的勢頭可能會緩和。 Page 3 06 April 2016 Hotline: (852)2235 7789 Email: cs@cinda.com.hk Website: www.cinda.com.hk 最近一次聯儲局議息會議記錄顯示儘管局內委員對本月是否加息意見分歧，不過一致認為加息要採取審慎態度，鑑於環球經濟下行風險增加，對美國經濟活動及就業市場前景構成影響，本月加息機會大大降底。市場亦都預期今年加息機會減少至一次，利好股市投資氣氛。另外，美國開始進入企業季度業績期，需留意大型企業業績將會左右美股方向。 港股業績期完結，市場焦點重回在中央如何維穩經濟上。內地A股自上週開始小幅度上升，而港股則輕微下跌，與港股背道而馳的主因是兩地的主要投資者不同。其中以「債轉股」的消息為例，內地股市主要的投資者是普通市民，認為「債轉股」可以暫緩化解空不良資產問題; 而港股主要投資者是基金公司，則認為「債轉股」長遠對銀行資本充足率造成壓力，導致兩地股市走勢兩極化。中央於5月1日全面推開試點的營改增，將會納入建築業、房地產業、金融業和生活服務業四大行業。營改增有助國家經濟發展，為中國經濟轉型升級再進一步。現步入第二季度，大部份股票估值已經反映在股價上，市場需要消化第一季度業績帶來的影響，擔心會出現高位獲利回吐現象，港股短線或有機會下試19,800點的水平。 國家 事件 預期數值 實際數值 上次數值 美國 聯儲局議息會議紀錄 4月消費信貸(億美元) 149.00 -- 105.38 3月零售銷售(不含汽車及汽油) 0.40% -- 0.30% 3月PPI (不含食品及能源)(按年) 1.30% -- 1.20% 中國 外匯儲備(億美元) 31,960.00 32,126.00 32,023.00 3月新增人民幣貸款(億美元) 15,000 -- 7,802.00 3月貨幣供給M2(按年) 13.50% -- 13.30% 3月CPI(按年) 2.40% -- 2.30% 3月PPI(按年) -4.60% -- -4.90% 3月貿易收支(億美元) 349.50 -- 325.90 歐元區 3月Markit歐元區零售業採購經理人指數 -- -- 50.10 2月工業生產經季調(月比) -- -- 2.10% 英國 2月工業生產(按年) 0.00% -- 0.20% 3月營建業採購經理人指數 -- -- 54.20 3月CPI(按年) -- -- 0.30% 3月零售價格指數 -- -- 260.00 印度 3月CPI(按年) -- -- 5.18% 資料來源：彭博通訊社 本周數據焦點 本周前瞻 Page 4 06 April 2016 Hotline: (852)2235 7789 Email: cs@cinda.com.hk Website: www.cinda.com.hk 亞洲股市一覽表 環球股市走勢 國家 上周收市 本周收市 升跌點數 升跌(%) 上海綜合 3,000.65 3,050.59 49.95 1.66 滬深300 3,216.28 3,257.53 41.25 1.28 印尼 4,816.66 4,868.23 51.57 1.07 馬來西亞 1,717.82 1,717.01 -0.81 -0.05 越南 569.91 567.79 -2.12 -0.37 澳洲 5,081.49 5,024.57 -56.92 -1.12 南韓 2,002.14 1,971.32 -30.82 -1.54 菲律賓 7,299.23 7,180.55 -118.68 -1.63 印度 25,338.58 24,900.63 -437.95 -1.73 新加坡 2,872.78 2,811.25 -61.53 -2.14 台灣 8,737.04 8,513.30 -223.74 -2.56 泰國 1,410.29 1,373.59 -36.70 -2.60 香港 20,803.39 20,206.67 -596.72 -2.87 上海綜合 3,000.65 3,050.59 49.95 1.66 澳洲 5,111.76 5,305.45 193.69 3.79 印尼 4,472.84 4,561.33 88.50 1.98 臺灣 8,329.50 8,465.45 135.95 1.63 香港 22,396.14 22,754.72 358.58 1.60 日本 19,596.91 19,879.81 282.90 1.44 上海綜合 3,580.84 3,630.50 49.66 1.39 印度 25,610.53 25,868.49 257.96 1.01 南韓 1,973.29 1,989.86 16.57 0.84 泰國 1,382.46 1,393.84 11.38 0.82 滬深300 3,746.24 3,774.38 28.14 0.75 菲律賓 6,897.77 6,932.81 35.04 0.51 馬來西亞 1,658.91 1,661.89 2.98 0.18 新加坡 2,925.68 2,917.91 -7.77 -0.27 越南 611.27 604.46 -6.81 -1.11 日本 19,265.60 19,596.91 331.31 1.72 越南 612.36 611.27 -1.09 -0.18 上海綜合 3,590.03 3,580.84 -9.19 -0.26 滬深300 3,793.37 3,746.24 -47.13 -1.24 馬來西亞 1,685.70 1,658.91 -26.79 -1.59 印尼 4,566.55 4,472.84 -93.71 -2.05 香港 22,867.33 22,396.14 -471.19 -2.06 泰國 1,414.54 1,382.46 -32.08 -2.27 印度 26,265.24 25,610.53 -654.71 -2.49 新加坡 3,010.47 2,925.68 -84.79 -2.82 澳洲 5,269.72 5,111.76 -157.96 -3.00 菲律賓 7,118.20 6,897.77 -220.43 -3.10 南韓 2,041.07 1,973.29 -67.78 -3.32 臺灣 8,693.57 8,329.50 -364.07 -4.19 歐洲股市一覽表 國家 上周收市 本周收市 升跌點數 升跌(%) 英國 6,203.17 6,161.63 -41.54 -0.67 俄羅斯 869.86 863.29 -6.57 -0.76 土耳其 82,917.75 81,511.27 -1,406.48 -1.70 法國 4,444.42 4,284.64