2016年5月宏观经济数据点评之八：工业利润增长稳中趋缓

1 工业利润增长稳中趋缓 ——2016年5月宏观经济数据点评之八 国家统计局数据显示，1-5月规模以上工业企业利润同比增长6.4%，增速比1-4月回落0.1个百分点。其中，5月利润同比增长3.7%，比上月回落0.5个百分点。主要关注点如下： 第一，主营业务利润加快增长，营业外收入放缓。受工业生产平稳、产品出厂价格降幅收窄影响，5月份工业企业利润总体保持稳定，企业主营业务利润增长加快。统计数据显示，5月企业营业利润同比增长3.4%，增速比4月加快0.9个百分点。这主要在于企业主营业务收入同比增速加快，5月累计为2.9%，比4月提高0.6个百分点，同时成本在继续降低，5月每百元收入中的成本为85.73元，比上年同期低0.22元。这表明政府稳增长、降税减费等政策效果继续显现。而5月利润增速有所放缓，主要在于营业外净收入增长明显放缓，数据显示，5月其同比增长19.7%，增速比4月回落36.5个百分点。 第二，主要行业效益延续了4月的变化趋势。化学原料、石油加工、计算机通信、烟草等4个行业的利润增速继续放缓，5月分别为1%、1.2%、-15.1%、-57.2%，增速分别比上月放缓11.5、40.2、9.2、34.5个百分点，合计影响规模以上工业企业利润增速下降2.9个百分点。与此同时，受房地产市场回暖、产品价格回升、同期低基数等影响，非金属矿物制品业、黑色金属加工业、有色金属加工业等行业利润继续加快增长，5月累计增速分别为4.1%、74.8%、13.4%，增速比上月分别加快3.2、32.9、6.8个百分点。 第三，未来企业经营效益将保持稳定。在国内外需求总体偏弱的情况下，基础设施、房地产以及企业去库存的加快有助于工业生产稳定，工业品价格降幅也有望进一 伦敦经济月刊（2013年1月） 2013年1月18日 2016年6月27日 2016年第59期（总第59期） 国际金融研究所 经济金融热点快评 2 2016年第59期（总第59期） 步收窄，这意味着企业的收入增长会较为平稳。同时，政府降税减费措施仍将持续进行，这有助于企业降成本。未来企业利润增长将延续今年以来的增长态势，保持总体平稳。 图1：5月当月利润额前20位的工业行业（亿元） 资料来源：国家统计局，中国银行国际金融研究所 （点评人：中国银行国际金融研究所 梁婧） 0100200300400500600铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业纺织服装、服饰业酒、饮料和精制茶制造业食品制造业有色金属冶炼及压延加工业石油加工业专用设备制造业纺织业橡胶和塑料制品业金属制品业黑色金属冶炼及压延加工业医药制造业农副食品加工业通用设备制造业计算机、通信和其他电子设备制造业非金属矿物制品业电气机械及器材制造业电力、热力的生产和供应业化学原料及化学制品制造业汽车制造审稿：周景彤 单位：中国银行国际金融研究所 联系方式：010 – 6659 2779 联系人：盖新哲 单位：中国银行国际金融研究所 联系方式：010 – 6659 4026