LME（铅锌）市微观特征图解

LME（锌）市微观特征图解（0715） 五矿期货研究所 要点 LME锌市场微观结构特征 LME锌库存减少125吨 ， 至439075吨，前一交易日Cash-3m贴水6.25美元/吨；LME铅库存增加1400吨 ， 至185925吨，Cash-3m贴水5.5美元/吨。 随着海外铅锌矿加工费不断下调，上半年国内铅锌矿进口量持续下滑，1-5月国内铅锌精矿累计进口同比下降分别为23.3%和16.7%。上半年国内锌冶炼产量同比有所下滑，一定程度上减缓了锌精矿去库存速度。而原生铅冶炼则开足马力，以 图1：现货/27个月远期曲线 注：远期曲线是将LME锌现货至27个月的各月份合约的价格相连所得。 致下半年铅原料矛盾将逐渐显现，听闻本月河南豫光由于铅精矿加工费问题而将铅产量削减30%。 沪锌观望。 沪铅观望。 图2：现货/27个月隔月升贴水 注：各月合约均为该月份第三个周三到期的合约。 持仓至318962手，成交93615 图3：持仓量与价格 库存至439075吨；注销仓单至20775 图4：库存与注销仓单 Cash/3月期c6.25 美元/吨 图5：现货/3月期升贴水与库存变化 如有疑问，请联系010-59837833 houyp@wkqh.cn 文中所提的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议 LME（铅）市微观特征图解（0714） 五矿期货研究所 要点 LME铅市场微观结构特征 图1：现货/27个月远期曲线 注：远期曲线是将LME锌现货至27个月的各月份合约的价格相连所得。 图2：现货/27个月隔月升贴水 注：各月合约均为该月份第三个周三到期的合约。 持仓123737手，成交37734 图3：持仓量与价格 库存至185925吨；注销仓单至71425 图4：库存与注销仓单 Cash/3月期c5.5美元/吨 图5：现货/3月期升贴水与库存变化 如有疑问，请联系010-59837833 houyp@wkqh. cn 文中所提的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议