农产品策略日报（鸡蛋）：鸡蛋期现背离，预计期价下跌空间有限

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 农产品 研究员： 陈静 010-57762982 chenjing@citicsf.com 从业资格号F0276764 投资咨询号Z0011876 王聪颖 010-57762983 wcy@citicsf.com 从业资格号F0254714 投资咨询号Z0002180 王燕 010-57762987 wangyan1@citicsf.com 从业资格号F3005824 投资咨询号Z0010768 联系人： 高旺 010-57762985 gaowang@citicsf.com 刘高超 010-57762988 liugaochao@citicsf.com 近期相关报告： 鸡蛋消费疲弱，预计期价维持震荡 2016-06-13 节日备货结束，预计鸡蛋期价维持弱势 2016-06-06 鸡蛋消费节日效应显现，预计期价偏强调整 2016-05-30 中信期货研究|农产品策略日报（鸡蛋） 2016-07-20 鸡蛋期现背离，预计期价下跌空间有限 策略摘要 观点： 期货方面，昨日JD1609合约低开震荡偏空运行，日K线收阴，成交量和持仓量减少，近日关注主力合约下跌的持续性。现货方面，目前蛋鸡存栏量较高，鸡蛋供给比较充足，鸡蛋贸易形势继续改善，受暴雨天气影响，贸易商收货偏难，且随着中秋节备货的逐渐开启大部分地区走货偏快，全国贸易商看涨预期强烈。另昨日全国主要城市鸡蛋均价小幅上涨。根据以上分析，预计近期鸡蛋期价下跌空间有限。 操作建议： 观望 风险因子： 疫情、蛋鸡存栏、蛋鸡补栏、饲料价格、生猪价格、消费增加 中信期货研究|策略日报（鸡蛋） 2016年7月20日 2 / 7 行业要闻及监测指标变化 鸡蛋监测指标变化： (1) 据博亚和讯数据显示，7月20日全国主要城市天津、上海浦西、上海浦东、济南、沈阳和北京的鸡蛋价格涨跌为0.03、0.15、0.18、0.06、0.1和0.16元/斤，主要城市鸡蛋均价为3.15元/斤，环比涨跌2.2%；据国家粮油信息中心数据，昨日辽宁、河南、四川、湖南和广东外三元生猪价格分别涨跌0、10、130、-80和-80元/吨，均价涨跌-4元/吨，涨跌幅-0.02%。 (2)据芝华数据显示，7月20日主产区鸡蛋均价为3.08元/斤，环比上涨0.06元/斤；主销区鸡蛋均价为3.39元/斤，环比上涨0.06元/斤；全国均价为3.13元/斤，环比涨跌0.05元/斤。 (3)文华财经数据，昨日大连JD1609合约收盘于3974点，涨跌-2.38%，持仓增减-4284手，JD1701合约收盘于3607点，涨跌-1.31%，持仓增减+3564手，09-01价差为367点。 中信期货研究|策略日报（鸡蛋） 2016年7月20日 3 / 7 一、产业链数据日度跟踪 1.鸡蛋及相关期货合约量仓价变化 图 1： 鸡蛋期货活跃合约收盘价 单位：元/500千克 图 2： 鸡蛋远近合约价差走势 单位：元/吨 300032003400360038004000420044002015/11/052015/11/192015/12/032015/12/172015/12/312016/01/142016/01/282016/02/112016/02/252016/03/102016/03/242016/04/072016/04/212016/05/052016/05/192016/06/022016/06/162016/06/302016/07/14活跃收盘价 01002003004005006002016/03/162016/03/232016/03/302016/04/062016/04/132016/04/202016/04/272016/05/042016/05/112016/05/182016/05/252016/06/012016/06/082016/06/152016/06/222016/06/292016/07/062016/07/132016/07/20JD（09-01） 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 图 3： 收盘价日涨跌幅 图 4： 成交量、持仓量日涨跌幅 -3%-2%-1%0%1%JD活跃JD09JD01C活跃M活跃收盘价日涨跌幅 -30%-20%-10%0%10%20%30%40%JD成交量C成交量M成交量JD持仓量C持仓量M持仓量成交量、持仓量日涨跌幅 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 2.鸡蛋及相关现货价格走势 图 5： 鸡蛋现货价格走势 单位：元/斤 图 6： 玉米和豆粕现货均价 单位：元/吨 01234562012/03/162012/06/162012/09/162012/12/162013/03/162013/06/162013/09/162013/12/162014/03/162014/06/162014/09/162014/12/162015/03/162015/06/162015/09/162015/12/162016/03/162016/06/16全国主要城市鸡蛋均价(元/斤） 05001000150020002500300035004000450050002012/05/172012/08/172012/11/172013/02/172013/05/172013/08/172013/11/172014/02/172014/05/172014/08/172014/11/172015/02/172015/05/172015/08/172015/11/172016/02/172016/05/17玉米豆粕 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 中信期货研究|策略日报（鸡蛋） 2016年7月20日 4 / 7 图 7： 现价日涨跌 图 8： 现价日涨跌幅 -60-50-40-30-20-10010鸡蛋玉米豆粕现价日涨跌 -2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%3.00%鸡蛋玉米豆粕现价日涨跌幅 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 3.其他重要数据跟踪 图 9： 鸡蛋盘面养殖利润 单位：元/吨 图 10： 鸡蛋主要成本走势图 单位：元/羽、元/公斤 4000450050005500600065007000750080002015/04/022015/05/022015/06/022015/07/022015/08/022015/09/022015/10/022015/11/022015/12/022016/01/022016/02/022016/03/022016/04/022016/05/022016/06/022016/07/02盘面养殖利润 2.502.602.702.802.903.003.103.203.30012342012/10/262012/12/262013/02/262013/04/262013/06/262013/08/262013/10/262013/12/262014/02/262014/04/262014/06/262014/08/262014/10/262014/12/262015/02/262015/04/262015/06/262015/08/262015/10/262015/12/262016/02/262016/04/262016/06/26蛋鸡苗价格（元/羽）蛋鸡配合料（元/公斤） 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 图 11： 蛋鸡养殖利润走势图 单位：元/羽 图 12： 主产、销区蛋价及价差 单位：元/斤 -60-40-2002040602012/02/172012/05/172012/08/172012/11/172013/02/172013/05/172013/08/172013/11/172014/02/172014/05/172014/08/172014/11/172015/02/172015/05/172015/08/172015/11/172016/02/172016/05/17蛋鸡养殖利润（元/羽） -0.20 -0.10 0.00 0.10 0.20 0.30 0.40 0.50 0.60 012345672013/01/042013/03/042013/05/042013/07/042013/09/042013/11/042014/01/042014/03/042014/05/042014/07/042014/09/042014/11/042015/01/042015/03/042015/05/042015/07/042015/09/042015/11/042016/01/04销产区价差主产区鸡蛋均价（元/斤）主销区鸡蛋均价（元/斤） 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 中信期货研究|策略日报（鸡蛋） 2016年7月20日 5 / 7 图 13： 鸡蛋贸易情况 图 14： 淘汰鸡价格 单位：元/斤 -1012014/01/092014/03/092014/05/092014/07/092014/09/092014/11/092015/01/092015/03/092015/05/092015/07/092015/09/092015/11/092016/01/09收货走货 -2024681012142012/03/092012/06/092012/09/092012/12/092013/03/092013/06/092013/09/092013/1