聚丙烯期货日报：PP现货不断调高,期货窄幅振荡上行

请务必阅读最后重要事项 第1页 PP现货不断调高，期货窄幅振荡上行 今日要点： 神华宁煤PP装置一线产1100N；二线产1102K；三线产1102K；四线产1102K。神华宁煤煤制油项目配套的58万吨/年的PP装置和43万吨/年的PE装置计划2017年一季度投产。 伦敦洲际交易所布伦特原油2016年10月期货结算价每桶44.29美元，比前一交易日上涨1.10美元。 截止本周，pp总产能1844.5万吨，开工率下降至在84.05% 期现市场报价 品种 时间 华北 华东 华南 期货主力收盘价 PP 2016/08/03 7950-8100 8200-8450 8150-8350 8311 2016/08/04 7900-8100 8200-8300 8250-8300 8261 涨跌幅 -32/-0.39% 盘面回顾 1701合约，展开单边震荡上行，全天上涨7元/吨，涨幅在0.09%，报收7512元/吨，成交17.70万手，持仓41.26万手。聚丙烯1609合约走势明显弱于线性期货，全天下跌32元/吨，跌幅0.39%，报收8261元/吨，成交32.10万手，持仓59.04万手。 操作建议： 月初多数石化大区调涨出厂价对市场货源支撑增强，加之月初货源趋紧，商家趁势小幅高报，观察市场反应。但由于现货市场缺乏终端成交量支撑，商家追涨动力不足，多根据自身货源，持稳出货，市场心态略显疲软，下游工厂按需采购为主，市场交投氛围冷清。综合来看下游实际需求没有明显变化，主要以供给端为主因的逻辑，市场货源供应维持平稳，市场 聚丙烯期货日报 Polyolefin kly Report 作者：能源化工组 隋晓影 范文涛 联系方式：1329422399@qq.com 成文时间：2016年8月5日星期五 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 供需没有大的矛盾。受期货上涨乏力影响，预计今日PP市场将展开窄幅盘整走势，依旧看多八月。 一、数据呈现 PP7月以来期现数据 期现价格 单位 7月初成交价 最新成交价 跌幅 丙烯CFR中国 美元/吨 736 750 14 PP进口价 美元/吨 990 1000 10 镇海炼化T30S出厂价 元/吨 7350 8250 900 绍兴三圆T30S出厂价 元/吨 7250 8200 950 山东拉丝现货价 元/吨 7700 8000 300 杭州拉丝现货价 元/吨 7900 8150 250 汕头拉丝现货价 元/吨 7700 8250 550 PP生产成本 元/吨 6362 6566 204 pp国产现货利润 元/吨 888 1634 746 pp进口成本 元/吨 8314 8373 59 pp进口盈利 元/吨 (414) (223) 191 PP9月期价 元/吨 7929 8311 382 PP9月基差 元/吨 (29) (161) (132) pp1月期价 元/吨 7146 7532 386 pp1月基差 元/吨 754 618 (136) 余兆市场PP粉料现货价 元/吨 7150 7150 0 粒料与粉料价差 元/吨 750 1000 250 L1609-pp1609 元/吨 976 769 (207) L1701-PP1701 元/吨 1209 1443 234 资料来源：方正中期研究院整理 二、价差分析 合约价差 期现价差 请务必阅读最后重要事项 第3页 09近月与01远月价差在逐步加大，09合约临近交割，近月贴水远月，尤其进入8月份价差幅度一度拉大。在操作上可以长短期限结合，实现套利。期现价差也在扩大，但是幅度不是很大，我们看到进入8月份，期现价差维持正常水平。 二、成本、利润分析 最新布原油价 合约 结算价 变化 最低价 最高价 10月布伦特原油 44.29 1.19 42.51 44.34 11月布伦特原油 44.63 1.15 42.90 44.67 最新美原油 合约 结算价 变化 最低价 最高价 9月原油 41.93 1.10 40.43 42.08 10月原油 42.69 1.11 41.16 42.81 不同原料利润 资料来源：方正中期研究 资料来源：卓创 由于月初石化不断调涨，加之期货连续走强带动现货价格连续上涨，并创下年内新高， 请务必阅读最后重要事项 第4页 而现货价格快速上涨进一步扩大了生产厂家的利润，而下游利润对应地被挤出。特别是国内 油制烯烃这一块，由于原料端国内石脑油价格随原油下跌，而前期PP拉涨价格整体处于高 位，使得油制PP的利润不断扩大。 三、PP装置检修计划表 石化名称 停车产能 停车原因 停车时间 开车时间 庆阳石化 10万吨/年 停车检修 2013年8月15日 长期停车 山东玉皇 10万吨/年 现产粉料 2014年1月11日 待定 大港石化 10万吨/年 停车检修 2014年3月1日 长期停车 洛阳石化 老线14万吨/年 长期停车 2014年8月4日 长期停车 大唐多伦 46万吨/年 停车检修 2016年5月10日 待定 蒲城清洁 40万吨/年 停车检修 2016年7月2日 待定 大庆炼化 新装置30万吨/年 停车检修 2016年7月16日 8月8日 大庆炼化 老装置30万吨/年 停车检修 2016年7月20日 8月21日 兰港石化 11万吨/年 停车检修 2016年7月16日 8月15日 延长中煤 二线30万吨/年 停车检修 2016年8月1日 9月15日 镇海炼化 新线30万吨/年 停车检修 2016年8月1日 待定 下游开工率 资料来源：卓创 请务必阅读最后重要事项 第5页 进入8月份，开工率明显下降，由原来的88%一度下降到84%左右，这与我们之间观点一致的，受到峰会的影响在8月份的开工率是要受限制的，加上新投产能的延迟投产，综合起来开工率下降，对于市场的冲击是局部的。 四、技术分析 PP昨日高低收，宽幅振荡小幅下滑的行情，在8200-8300点已经振荡一段时间，现在很明确8000点是支撑点，现在主要关注8500点，市场大部分认为PP在高位压力很大，突破8500点可能性不是很大。我个人认为，而且一直在说8月份会迎来PP的一波行情，完全由可能会突破8500，但是在突破之前会有不小幅度的回调，这是要格外注意的，总体坚持看多8月。 资料来源于文华 请务必阅读最后重要事项 第6页