豆类日报：豆粕前低支撑反弹 空单减持短多持有

请务必阅读最后重要事项 第1页 豆粕前低支撑反弹 空单减持短多持有 （评级：涨） 一、 行情回顾及观点 美豆及连粕前低止跌反弹，技术形态短期向好，题材来看南美适度天气升水支撑市场，已介入多单持有。 二、技术分析 大豆临近关口后回落整理 豆粕前低支撑处反弹 豆类日报 Soybean and Soybean Daily Report 作者： 农产品组 王玉红 执业编号：F0260774（从业） 联系方式：010-68572969/wangyuhong@foundersc.com 成文时间 ：2016年1月5日 星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 三、消息面关注点及简析 3.1、美国相关数据动向——美豆动能不足 美国农业部（USDA）报告显示，上周出口销售2016/17年度大豆180万吨，高于110-150万吨的市场预估区间。本周数据因美国圣诞假期推迟到周五晚发布。截至目前，美豆出口销售4691万吨大豆，出口进度达84%，完成美国农业部之前预计的出口任务问题不大，快于去年同期，但与近年同期平均进度基本相差不多。后续随着南美大豆上市，今年巴西大豆前期播种顺利上市预期早半月左右，美豆出口逐步受到约束，美豆出口的动能已不足，想象空间不大。 压榨方面，NOPA报告显示，旗下会员11月共压榨大豆1.60752亿蒲式耳，低于市场预期，且低于10月的1.64641亿蒲式耳。美豆压榨动能亦不足，后续该方面数据上调空间较为有限。 图3 美豆出口净销售年度对比图 图4 美豆压榨同比走势 3.2、南美天气尚存有限升水 目前为南美大豆播种期，巴西播种正常偏快，阿根廷偏慢。但尚未脱离正常范围。 巴西方面， 巴西大豆播种基本完毕。近期巴西中部地区天气形势不错，其中包括马托格罗索州、戈亚斯州、南马托格罗索州北部、米纳斯吉拉斯州和巴西东北地区。南里奥格兰德州本周末有降雨出现，干燥情况会有一定缓解。整体而言，巴西天气升水预期不足。不过近期又有一定干燥苗头，对市场构成一定支撑。 阿根廷方面， 农户播种进度加快。迄今为止，阿根廷大豆播种工作已完成66%，与平均进度相一致。因11月份阿根廷天气较为干燥，而进入12月中下旬产区普遍有降雨预期。近期预报本周仍将有降 请务必阅读最后重要事项 第3页 雨出现，缓解之前干旱预期，对市场构成压力。近期有个别地区有洪涝预期，对市场可能构成短期支撑。 3.3、国内豆粕库存低位 后续大豆到港预计增加 油厂大豆库存尚处于阶段低位，11月本来进口增加，但因一部分大豆因海运紧张到港时间延长，导致库存回升缓慢，而饲料企业前期低库存状态下的备货需求高，近期又因河北、广东等地环保整顿，导致油厂开机不稳，短期供求不平衡矛盾显现，市场仍表现抗跌易涨。但后续随着大豆到港继续增加，而临近年关饲料企业备货告一段落之后，大豆及豆粕的库存将逐步累积，这方面看市场动能有限。12月份大豆进口预计930万吨，2017年1月份预计750-760万吨水平。 图5进口大豆库存低位 图6 豆粕库存低位 图7 美豆月度进口规律 图8 港口大豆库存 资料来源：Wind、方正中期研究院整理 个人观点，仅供参考 请务必阅读最后重要事项 第4页 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正中期研究院许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正中期所有。 联系方式： 方正中期期货研究院 地址：北京市西城区阜外大街甲34号方正证券大厦2楼东侧 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 电话：010-68578010、68578867、85881117 传真：010-68578687 邮编：100037 方正金融，正在你身边。