LLDPE和PP期货日报：利空因素较多,聚烯烃反弹空间有限

2015年1月7日 1 / 14 华泰长城研究所 胡佳鹏 18621964551 更多资讯请关注：www.htgwf.com 近期相关文章： 华泰长城|LLDPE和PP日报 2015-01-07 2015-01-07 利空因素较多，聚烯烃反弹空间有限 上一交易日行情概述 产业链相关数据 上海7042 齐鲁7042 广州7042 9600 9790 9725 -100 -10 -125 -1.03% -0.10% -1.27% LDPE(2426H)余姚现货 HDPE(8008)余姚现货 山东莱州LDPE边角料 9600 10100 8200 -150 -50 0 -1.56% -0.50% 0.00% 上海T30S 山东T30S 广东T30S 8925 8925 9400 -275 0 0 -3.08% 0.00% 0.00% 嵌段共聚台塑宁波3015 嵌段共聚三星道达尔BJ750 无规共聚台塑宁波5090T 9900 12400 10500 -200 0 0 -2.02% 0.00% 0.00% 华东扬子7042出厂价 华南广州7042出厂价 9750 9700 0 0 0.00% 0.00% 华东PP粉料市场价 华北PP粉料市场价 7950 8250 -683.33 33.33 -9.40% 0.40% T30S出厂最低价 T30S出厂最高价 T30S出厂均价 8550 9750 9068 0 0 0 0.00% 0.00% 0.00% LL1505-LL1509 LL1505-上海现货 300 -1155 PP1505-PP1509 PP1505-上海现货 合约 开盘价 收盘价 结算价 成交量 持仓量 上日收盘价 涨跌 L1509 8000 8145 8050 120874 166508 8035 1.37% L1505 8300 8445 8350 1168312 506026 8330 1.38% PP1509 7151 7199 7164 99942 107490 7245 -0.63% PP1505 7500 7523 7508 698670 299502 7597 -0.97% 股票报告网整理http://www.nxny.com 华泰长城|LLDPE和PP日报 2015年1月7日 2 / 14 324 -1402 CFR远东LLDPE FOB中东LLDPE 1188 1200 -5 -5 -0.419% -0.415% CFR远东PP FOB中东PP 1050 1038 0 0 0.000% 0.000% LL远东货源进口利润 LL中东货源进口利润 441.8 113.7 -70.5 -70.9 PP远东货源进口利润 PP中东货源进口利润 1086.6 1053.6 -132.6 -132.5 石脑油裂解利润 LL现货价格-成本 LL主力期价-成本 212.42 2884.95 1932.3 83.26 47.70 253.6 64.46% 1.68% 13.12% WTI原油 布伦特原油 新加坡石脑油CFR 48.01 50.99 46.58 -1.98 -2.11 -1.96 -3.96% -3.97% -4.04% CFR东南亚乙烯 CFR东北亚乙烯 990 925 -5 -5 -0.50% -0.54% FOB韩国丙烯 CFR中国丙烯 CFR东南亚丙烯 660 720 590 0 0 0 0.00% 0.00% 0.00% 山东丙烯 陕西丙烯 江苏丙烯 6425 5900 6275 75 0 25 1.17% 0.00% 0.40% 山东丙烯21121131121131121131141151161171181191110111111现货21121131121131 股票报告网整理http://www.nxny.com 华泰长城|LLDPE和PP日报 2015年1月7日 3 / 14 每日多空分析 PE： 昨日国内中石化华中、中油华北、华东、华南、东北下调LLDPE出厂价100-300元/吨，现货价格重心继续下降，不过石化最低出厂价仍为9500元/吨（如齐鲁石化、天津联合、中原石化、抚顺石化），市场主流价格为9400-9800元/吨，中东和远东外盘价格小幅降至1200和1188美元/吨，进口利润高位回落，但仍维持较高水平，后市外盘货源冲击预期仍存；国内供应方面，因元旦假期，石化库存积累到90万吨附近，月初两大石化集团再次主动让利去库存，短期内给市场带来压力，不过石化库存将不断下降，且四川石化全面检修，再加上随着煤制烯烃成本优势和利润的不断下降，其装置运行负荷也不高，目前延长中煤HDPE装置停车，宁夏宝丰PE运行负荷80%，预期后市PE供应将再次偏紧，不过国际油价继续暴跌，市场情绪悲观，春节前的备货意愿将持续下降，且蒲城新能货源陆续流入市场，再加上预期进口货源冲击持续存在，后市压力继续存在；从价格水平上看，主力1505期价贴水上海现货价格再次回归至1155元/吨，贴水青州交割库现货价格也回归至1055元/吨，不过贴水支撑仍存；成本方面，隔夜石化生产成本继续下跌至6510元/吨附近，回料一级料价格仍为8000-8250元/吨，华北MTO成本继续下降至6300元/吨，煤化工优势持续减弱；技术上来看，昨日永安、安信大幅增持多头头寸，出现了放量上涨，且KDJ指标买入信号仍存，技术上反弹需求仍存。 PP： 昨日国内中石化华中、华南和中油华东、华南、东北、西南拉丝出厂价继续下调200-250元/吨，神华包头L5E89广州港下调250元/吨至9000元/吨，目前拉丝最低出厂价降至8700元/吨（抚顺石化L5E89、锦西石化1102K），国内市场价格重心继续下降，外盘价格稳定在1038美元/吨（低于LL外盘167美元/吨），外盘低价货源冲击压力维持。基本面来看，整体PP供应仍充裕，石化让利去库存力度仍较大，也带动了贸易商报价的跟跌，不过月初四川石化、延长中煤、茂名石化和洛阳石化PP装置陆续进入检修，或将带来一定支撑；单体和粉料方面，丙烯市场继续回暖，库存低位、港口货源较少，尽管油价持续下跌，但短期上涨预期仍存，受此影响，尽管粉料供应充裕，库存高位，但跌幅受到一定限制，目前粒料和粉料的价差从1000已经降至700元/吨；价格水平上，PP1505合约贴水现货价格再次回归至1402元/吨，贴水支撑仍存；成本上，目前华北和进口MTP生产成本分别小幅降至6300和6720元/吨，PP白色一级造粒价格维持在7950-8150元/吨。 操作建议：技术做多&石化让利去库存、进口货源冲击、油价暴跌、聚烯烃反弹有限 PE： 尽管昨日L1505放量上涨，技术上存在反弹需求，不过进口货源冲击预期持续存在，且国际油价暴跌，市场情绪悲观，下游备货意愿不高，再加上元旦假期积累了较多库存，石化库存压力有所增大，这些因素都限制了塑料的反弹高度，近期L1505合约价格继续低位震荡，预计今日价格运行区间为8250-8550元/吨，建议中线多头逢高离场，区间内滚动为准。 PP： PP市场货源仍显充裕，石化多让利去库存，神华宁煤50万吨MTP装置近期已正式投产，且内外盘价差高位继续刺激进口，粉料库存高位，价格仍维持弱势，再加上隔夜国际油价继续暴跌，下游备货意愿大幅下降，PP市场压力持续增大，不过1月份PP检修装置有所增多，再加上丙烯单体市场的逐步回暖以及期价大幅贴水现货，限制了下方空间，短期PP主力震荡稍偏弱，预计今日主力1505合约价格运行区间为7400-7700元/吨，建议前期空头继续谨慎持有。 另外，考虑到PP检修装置增多，PE利空因素较多限制了其反弹空间，近期PE1505和PP1505间价差存在调整可能，建议投资者买PE抛PP对冲单部分逢高离场，等待回调后的入场机会。 股票报告网整理http://www.nxny.com 华泰长城|LLDPE和PP日报 2015年1月7日 4 / 14 现货价格走势 三地7042牌号现货价格 各地拉丝现货价格 7042牌号出厂价 期现价差 LLDPE期现价差 PP基差 800085009000950010000105001100011500120001250013000上海市场价齐鲁市场价广州市场价800085009000950010000105001100011500120001250013000山东上海浙江江苏广东85009000950010000105001100011500120001250013000华北大庆西北兰州东北大庆华南广州华东扬子-2000-1500-1000-50005001000150020000102030405060708091011122009201020112012201320140200400600800100012001400160018002000股票报告网整理http://www.nxny.com 华泰长城|LLDPE和PP日报 2015年1月7日 5 / 14 相关产品现货价格 高低压与线性现货价格对比 PP粉料价格走势 LLDPE外盘现货价格 PP均聚外盘现货价格 主力持仓对比 LLDPE主力净多持仓占比 PP主力净多持仓占比 80009000100001100012000130001400015000160002009201020112012201320142015LDPE薄膜HDPE注塑LLDPE薄膜6000700080009000100001100012000130002009201020112012201320142015华东地区华北地区800100012001400160018002009201020112012201320142015FD西北欧(欧元/吨)FOB中东FAS休斯顿CFR远东500700900110013001500170019002009201020112012201320142015FAS休斯顿FD西北欧CFR远东FOB中东-20%-10%0%10%20%30%8000850090009500100001050011000115001200012500LLDPE期价净多持仓占主力双边持仓比重-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%股票报告网整理http://www.nxny.com 华泰长城|LLDPE和PP日报 2015年1月7日