华闻股指日评：期指低开震荡,后市有望展开调整态势

期货有风险 入市需谨慎 1 华闻股指日评：期指低开震荡 后市有望展开调整态势 期货市场： 今日期指加权低开震荡，收阳十字星，成交量有所增加，持仓量有所减少。截至收盘，主力合约IF1501下跌61.8点，跌幅1.66%，成交量比前一日增加21.9万手，持仓较前一日减少11396手。 现货市场： 现货指数沪深300高位震荡，收上下影线的小阳线，成交量略有萎缩。截至收盘，沪深 300 上涨 0.93 点，涨幅 0.03%，全天共成交4985 亿元，比前一交易日减少213亿元。 消息面： 1、2015年中国经济在“新常态”下依然呈现“低增长+低通胀”格局，通缩风险大于通胀风险 2015 年，中国经济在“新常态”下增速有所下滑，经济下滑的风险仍在房地产投资增速下滑。预计全年GDP增长7.2%左右，CPI增长1.8%左右，经济依然呈现“低增长+低通胀”格局，通缩风险大于通胀风险。结构将进一步优化，效率将进一步提高，发展的可持续性将进一步增强，2015 年很可能是中国本轮经济下行的阶段性低点或谷底。 股票报告网整理http://www.nxny.com 期货有风险 入市需谨慎 22、海外市场：国际油价暴跌，纽油期货一度跌破每桶50美元。美元指数创4年来新高。希腊退出欧元区的风险令市场承压。周一美国股市大幅收跌，标普500指数蒙受3个月来最大跌幅。中国需求强劲，纽约黄金上涨1.5%，报1204美元。 美东时间1月5日16:00，道琼斯工业平均指数下跌330.76点，报17,502.23点，跌幅为1.85%；标准普尔500指数下跌37.61点，报 2,020.59 点，跌幅为 1.83%；纳斯达克综合指数下跌 74.24 点，报 4,652.57 点，跌幅为 1.57%。盘面上，各大板块普跌，能源和原材料板块领跌。其他市场方面，纽约商品交易所原油主力合约周一收盘大幅下跌 5%，报每捅 50.04 美元，触及 5 年半以来的最低水平，主要由于投资者仍在重点关注美元汇率大幅上涨和全球原油供应过剩的问题。纽约黄金期货主力合约周一收盘上涨1.5%，报每盎司1204美元，连续第二个交易日走高，主要由于来自于中国的黄金购买量表现强劲，以及希腊政治危机和股市下跌促使投资者买入黄金避险。 综述： 经济基本面，2015年，中国经济在“新常态”下增速有所下滑，经济下滑的风险仍在房地产投资增速下滑。预计全年 GDP 增长 7.2%左右，CPI 增长 1.8%左右，经济依然呈现“低增长+低通胀”格局，通缩风险大于通胀风险。结构将进一步优化，效率将进一步提高，发展的可持续性将进一步增强，2015 年很可能是中国本轮经济下行的阶段性低点或谷底。 股票报告网整理http://www.nxny.com 期货有风险 入市需谨慎 3货币政策：在当前宏观经济下行压力不断加大的背景下，2015 年将迎来宏观经济短期“加杠杆”。宏观调控回归“凯恩斯主义”，既有的“投资拉动经济、货币配套投资”的经济增长模式依旧有效。随着通胀放缓，尤其是油价和房价的下跌，货币政策放松空间加大，预计2015年中国央行全面降准2～3次并降息1～2次。 流动性方面，目前流动性整体宽松，央行降息将引导中长期利率走低。1天Shibor为3.35%，下跌了27个基点；7天Shibor为4.63%，下跌了27个基点；21天Shibor为4.60%，下跌了155个基点。5年期国债收益率3.5220，上涨了0个基点。 市场层面，在经典的 DDM 模型中，分母中的贴现因子将是驱动 2015 年 A 股市场牛市行情的主导力量。一方面，相对宽松的货币政策环境带来预期走低的无风险收益率，进而强化增量资金、降低资金成本、预期回报率，最终提升风险偏好；另一方面，“保持经济运行在合理区间”，有望降低经济运行风险，A 股市场蕴含的股权风险溢价(ERP)有望回落，为 A 股市场估值进一步修复打开空间。经济融资结构变革将成为经济结构转型与升级的主要抓手，成为未来 A 股市场走牛的新动力。以做大权益端为方向、以国资改革为主要抓手、以资产证券化为主要方式，将是未来经济融资结构变革的主要模式。就大盘运行高度而言，预计 2015 年上证综指目标点位在 3500 点左右。 技术上，上证指数高位震荡，收于3351.45点，成交量略有萎缩。期指加权MACD指标钝化，KDJ指标钝化；30分周期MACD指标死叉，KDJ指标金叉；预计后市有望展开调整态势。 股票报告网整理http://www.nxny.com 期货有风险 入市需谨慎 4 操作建议： 建议投资者高抛低吸，短线操作。 华闻期货研发部：程洁冰 联系电话：021-50368918-8852 公司网址：www.hwqh.com.cn 股票报告网整理http://www.nxny.com 期货有风险 入市需谨慎 5 免责声明 本报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。本报告的内容不构成对任何人的投资建议，而华闻期货经纪有限公司（简称“华闻期货”）不会因接收人收到本报告而视他们为其客户。 本报告所载资料的来源及观点的出处皆被华闻期货认为可靠，但华闻期货不能担保其准确性或完整性。阁下首先应明确不能依赖本报告而取代个人的独立判断，其次期货投资风险应完全由实际操作者承担。除非法律或规则规定必须承担的责任外，华闻期货不对因使用本报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表华闻期货的立场。华闻期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。 本报告以往的表现不应作为日后表现的反映及担保。本报告所载的资料、意见及推测反映华闻期货于最初发表此报告日期当日的判断，可随时更改。本报告所指的期货品种的价格、价值及投资收入可能会波动。 华闻期货未参与报告所提及的投资品种的交易及投资，不存在与客户之间的利害冲突。 若干投资可能因不易变卖而难以出售，同样地阁下可能难以就有关该投资所面对的价格或风险获得准确的资料。本报告中所指的投资及服务可能不适合阁下。本报告不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。本报告不构成给予阁下私人咨询建议。 本报告并非针对或意图派发给或为任何就派发、发布、可得到或使用本报告而使华闻期货违反当地注册或牌照规定的法律或规定或可致使华闻期货受制于当地注册或牌照规定的法律或规定的任何地区、国家或其他管辖区域的公民或居民。 本报告的版权属华闻期货，除非另有说明，报告中使用材料的版权亦属华闻期货。未经华闻期货事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用之证明或依据，不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊发，需注明出处为华闻期货经纪有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。所有于本报告中使用的商标、服务标记及标识均为华闻期货的商标、服务标记及标识。 华闻期货可在法律许可下于发表材料前使用本报告中所载资料或意见或所根据的研究和分析。 华闻期货经纪有限公司 总部 地址：上海市浦东新区浦东大道720号国际航运金融大厦22楼 邮编：200120 电话：021-5036 8918 传真：021-5036 8928 华闻期货经纪有限公司 北京营业部 地址：北京市朝阳区东三环北路丙2号天元港中心B座808室 邮编：100027 电话：010-8446 4134 传真：010-8446 4135 华闻期货经纪有限公司 武汉营业部 地址：湖北省武汉市硚口区武胜路72号泰合广场37层3701室 邮编：430033 电话：027-8571 2286 传真：027-8571 2051 华闻期货经纪有限公司 郑州营业部 地址：河南省郑州市未来路69号未来大厦1711/1712室 邮编：450008 电话：0371-6561 2636 传真：0371-6561 2880 股票报告网整理http://www.nxny.com