甲醇期货日报：甲醇继续调整 维持偏空思路

甲醇期货日报 请务必阅读最后重要事项 第1页 甲醇继续调整 维持偏空思路 （评级：震荡） 总结与操作建议： G20峰会成果好于预期，中美就经贸问题达成共识，决定停止升级关税等贸易限制措施，贸易战缓解，提振工业品表现。甲醇大幅拉升，但空头气氛依旧较浓，盘面冲高回落，重心大幅下挫，录得小阴线，并带有长上影线。国内甲醇现货市场表现偏弱，各地价格陆续下调。西北主产区主流价格未报，出货情况不佳。市场交投冷清，甲醇商谈价格松动。市场看空预期不减，下游企业谨慎观望，接货积极性不高。持货商调整价格进行排货，市场低价货源增加，但放量却平平。近期，国际市场甲醇也加速回落。下游市场消化库存为主，需求低迷。期货市场大跌，业者信心不足。甲醇继续调整，操作上维持偏空思路，下方目标暂且关注2200。 一、甲醇期货分析 ............................................................................................................................................. 1 二、甲醇现货市场 ............................................................................................................................................. 1 三、国内甲醇港口库存 ..................................................................................................................................... 2 四、价差与基差 ................................................................................................................................................. 3 五、主力合约持仓报告 ..................................................................................................................................... 4 六、装置运行动态 ............................................................................................................................................. 4 七、主要下游产品价格 ..................................................................................................................................... 5 甲醇期货日报 Methanol Daily Report 作 者：能源化工组 夏聪聪 执业编号：F3012139（从业） Z0012870（投资咨询） 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com 成文时间：2018年12月3日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 甲醇期货日报 一、甲醇期货分析 050010001500200025003000350040002013-12-032014-04-032014-08-032014-12-032015-04-032015-08-032015-12-032016-04-032016-08-032016-12-032017-04-032017-08-032017-12-032018-04-032018-08-032018-12-030100000020000003000000400000050000006000000700000080000009000000100000002013-12-032014-04-032014-08-032014-12-032015-04-032015-08-032015-12-032016-04-032016-08-032016-12-032017-04-032017-08-032017-12-032018-04-032018-08-032018-12-03成交量持仓量 图1-1 甲醇活跃合约收盘价 图1-2 主力合约成交量、持仓量 资料来源：Wind，方正中期研究院 表1-1 活跃合约日成交数据 收盘价 最高价 最低价 涨跌幅 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 2308 2477 2306 -1.24 3137360 992900 1203490 157026 资料来源：Wind，方正中期研究院 二、甲醇现货市场 0500100015002000250030003500400045002013-12-032014-04-032014-08-032014-12-032015-04-032015-08-032015-12-032016-04-032016-08-032016-12-032017-04-032017-08-032017-12-032018-04-032018-08-032018-12-03福建江苏山东南部内蒙古浙江宁波西南地区1001502002503003504004505002014-11-302015-03-312015-07-312015-11-302016-03-312016-07-312016-11-302017-03-312017-07-312017-11-302018-03-312018-07-312018-11-30FOB美国海湾FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚CFR中国主港 图2-1 甲醇分区域市场价 图2-2 甲醇现货价（中间价） 资料来源：Wind，方正中期研究院 表2-1 国际甲醇主要报价 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2018-11-30 337.74 267.50 304.00 357.50 2018-11-29 347.78 277.50 304.00 362.50 日度变化 -10.03 -10.00 0.00 -5.00 甲醇期货日报 资料来源：Wind，方正中期研究院 内蒙古地区：甲醇市场弱势整理，南北线地区主流价格暂时未出，各家报价及出货有待观察。 陕西地区：甲醇市场弱势整理，关中地区部分报价2120-2130元/吨，陕北地区主流价格暂时未出，各家报价及出货有待观察。 山西地区：甲醇市场整体交投偏弱，报价有2100-2150元/吨附近，其余周初多等待西北新价指引。 鲁南地区：甲醇市场自周末陆续下调，当地主力工厂2220-2310元/吨，周初市场报价不多。由于主产区依然看跌，下游甲醛厂重启时间依然未定。 河南地区：甲醇市场商谈下行，当地部分厂家商谈有2200-2230元/吨，部分贸易商暂不报价。 江苏地区：甲醇市场理性调整，现货报盘2410-2480元/吨自提，现货成交放量不足，有货者被动调整自身排货价格，但日内整体成交平平。 华南地区：甲醇市场交投略显僵持，日内主流商谈2430-2550元/吨。 三、国内甲醇港口库存 010203040506070802015-07-292015-09-292015-11-292016-01-292016-03-292016-05-292016-07-292016-09-292016-11-292017-01-292017-03-292017-05-292017-07-292017-09-292017-11-292018-01-292018-03-292018-05-292018-07-292018-09-292018-11-29江苏浙江（嘉兴和宁波）广东福建0204060801001201402015-07-292015-09-292015-11-292016-01-292016-03-292016-05-292016-07-292016-09-292016-11-292017-01-292017-03-292017-05-292017-07-292017-09-292017-11-292018-01-292018-03-292018-05-292018-07-292018-09-292018-11-29 图3-1 国内主要港口库存 图3-2 国内甲醇合计港口库存 资料来源：Wind，方正中期研究院 截至11月29日，江苏甲醇库存在40.4万吨，上涨0.85万吨。受到11月26日凌晨开始长江封航牵制，部分进口船货仍未有如期卸货入库，多停留在长江口岸。江苏甲醇仍多以车辆进出装卸货物为主，但受到大雾江苏部分区域车辆限行影响，部分区域车提发货数量受到影响，区域内货源流动受限。内地和港口套利窗口始终关闭，太仓出罐价格明显低于内地送到港口价格，中下游用户延续适量从太仓区域采买补库节奏，发货量继续提升，整体可流通货源在9.9万吨附近。浙江地区甲醇库存在23.28万吨，下降0.8万吨，进口船货到港极少，多消化固有库存，整体可流通货源在1.1万吨附近。华南（不加福建地区）地 甲醇期货日报 区甲醇库存在8万吨，减少2.5万吨，整体可流通甲醇货源在6万吨附近。福建地区甲醇库存在3.5万吨附近，减少0.8万吨，整体可流通货源在2.5万吨附近。 目前，沿海地区甲醇库存窄幅回落，下降至75.18万吨，整体可流通货源预估在19.5万吨附近。初步估算，预计沿海地区11月30日至12月16日抵达的进口船货数量在38.56万-39万。基于近期华南和江苏重要库区罐容紧张考虑，后期频繁改港的进口船货依然存在。11月底至12月中旬伊朗船货仍旧为集中到港，受到长江解封后，太仓转口船货将逐步正常发货，12月上中下旬仍有部分船货从华东和华南转口至越南和印尼地区。 四、价差与基差 甲醇1901与1905合约价差为-89，远月合约走强。期货冲高回落，现货处于小幅升水状态，基差为22。 -1000-800-600-400-20002004006008002013-12-032014-04-032014-08-032014-12-032015-04-032015-08-032015-12-032016-04-032016-08-032016-12-032017-04-032017-08-032017-12-032018-04-032018-08-032018-12-031月-5月5月-9月9月-1月-600-400-20002004006008001000120014002013-12-032014-04-032014-08-032014-12-032015-04-032015-08-032015-12-032016-04-032016-08-032016-12-032017-04-032017-08-032017-12-032018-04-03201