期权市场全景数据报告：50ETF止跌反弹，主力持仓PCR略有上升

期权市场全景数据报告 Option Market Data Report 方正中期期货研究院 期权研发小组成员 牛秋乐 执业编号：Z0002616 彭博 执业编号：Z0011662 联系人：冯世佃 TEL：010-68578820 Email:niuqiule@foundersc.com 更多精彩请关注方正中期官方微信 要点： 50ETF期权： 11月15日，沪指平开，一路震荡上行，截至收盘大涨1.36%收于2668.17点。50ETF涨1.21%收于2.505。50ETF期权总成交量回升，总成交量为1213423手，增加56705手，总持仓量继续上升，总持仓量为2447770手，增加21396手。总成交量PCR为0.7553，减少0.0187，总持仓量PCR为0.7377，增加0.0275。50ETF10日历史波动率为15.67%，位于3年历史波动率50百分位附近。主力认购认沽隐含波动率微笑不明显，主力购沽隐波基本持平。 豆粕期权： 11月15日，豆粕主连震荡下行，截至收盘跌1.07%收于3054点。豆粕期权总成交量增加，总持仓量有所减少。总成交量为125156手，增加42060手，总持仓量为608368手，减少4158手。总成交量PCR为0.9650，增加0.2024，总持仓量PCR为0.9336，减少0.0246。连粕主连10日历史波动率为18.97%，位于3年历史波动率75百分位附近。主力合约购沽的隐含波动率微笑明显，平值附近购沽隐波基本持平。 白糖期权： 11月15日，郑糖主连窄幅震荡，截至收盘涨0.58%收于4987点。白糖期权总成交量为52274手，减少10056手，总持仓量347858手，增加5952手。总成交量PCR为0.5271,减少0.0259，总持仓量PCR为0.6133，减少0.0004.郑糖主连10日历史波动率为11.14%，位于3 年历史波动率25百分位附近。主力认购认沽合约隐含波动率微笑较明显，平值附近购沽隐波持平。 铜期权： 11月15日，铜主连震荡上行，截至收盘涨1.10%收于49520点。铜期权总成交42456手，减少1482手，总持仓量47038手，增加1534手。总成交量PCR为0.9923，减少0.1546，总持仓量PCR为1.1186，增加0.0298. 铜主连10日历史波动率为11.81%，位于3 年历史波动率25百分位附近。主力认购认沽合约隐含波动率微笑不明显,主力认购隐波全线上升，认沽隐波全线回落。 50ETF止跌反弹，主力持仓PCR略有上升 2018/11/16 期权市场全景数据报告 请务必阅读最后重要事项 第1页 一、50ETF期权 1.标的行情 图1.1：50ETF价格日K线图 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 2.期权市场 2.1、成交持仓情况 表1.1：50ETF期权合约成交与持仓情况 成交量变化持仓量变化201811985345197961668679-6429201812207225322415855852367320190315254582214313730032019065599-1154503691149总计121342356705244777021396成交量PCR 变化持仓量PCR变化2018110.7494-0.02890.74130.02612018120.7349-0.02040.69090.03742019031.37490.78520.83930.00352019061.58260.62520.92100.0279总计0.7553-0.01870.73770.0275 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 图1.2：50ETF期权主力合约分执行价成交量情况 图1.3：50ETF期权主力合约分执行价持仓量情况 0200004000060000800001000001200001400001600001800002.22.252.32.352.42.452.52.552.62.652.72.752.82.85认购认沽0200004000060000800001000001200001400001600002.22.252.32.352.42.452.52.552.62.652.72.752.82.85认购认沽 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 期权市场全景数据报告 请务必阅读最后重要事项 第2页 图1.4：50ETF期权主力合约分执行价成交量变化情况 图1.5：50ETF期权主力合约分执行价持仓量变化情况 -10000-500005000100001500020000250002.22.252.32.352.42.452.52.552.62.652.72.752.82.85认购认沽-8000-6000-4000-20000200040006000800010000120002.22.252.32.352.42.452.52.552.62.652.72.752.82.85认购认沽 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 图1.6：50ETF期权次主力合约分执行价成交量情况 图1.7：50ETF期权次主力合约分执行价持仓量情况 020004000600080001000012000140001600018000200002.22.252.32.352.42.452.52.552.62.652.72.752.82.852.92.95认购认沽0100002000030000400005000060000700002.22.252.32.352.42.452.52.552.62.652.72.752.82.852.92.95认购认沽 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 图1.8：50ETF期权次主力合约分执行价成交量变化情况 图1.9：50ETF期权次主力合约分执行价持仓量变化情况 -2000-10000100020003000400050002.22.252.32.352.42.452.52.552.62.652.72.752.82.852.92.95认购认沽-3000-2000-10000100020003000400050002.22.252.32.352.42.452.52.552.62.652.72.752.82.852.92.95认购认沽 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 期权市场全景数据报告 请务必阅读最后重要事项 第3页 图1.10：50ETF期权总成交量及持仓量走势情况图 图1.11：历史成交PCR、持仓PCR比率走势情况 050000010000001500000200000025000003000000350000040000002015-02-092015-04-072015-05-272015-07-162015-09-072015-11-022015-12-212016-02-162016-04-062016-05-262016-07-182016-09-052016-11-022016-12-212017-02-162017-04-102017-06-012017-07-202017-09-072017-11-022017-12-212018-02-092018-04-102018-05-312018-07-202018-09-072018-11-5总成交量总持仓量00.20.40.60.811.21.41.61.822015-02-092015-04-012015-05-192015-07-032015-08-182015-10-122015-11-252016-01-112016-03-022016-04-182016-06-022016-07-202016-09-022016-10-272016-12-122017-01-262017-03-202017-05-082017-06-232017-08-082017-09-212017-11-132017-12-272018-02-122018-04-042018-05-242018-07-102018-08-232018-10-16成交量PCR持仓量PCR 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 2.2成交持仓活跃前10期权重要指标 表1.2：成交量前10期权重要指标 期权代码成交量deltagammavegathetarho50ETF购11月2.501608610.53233.00730.0019-0.77010.000550ETF沽11月2.50124060-0.46773.00730.0019-0.7075-0.000450ETF购11月2.551027670.38442.88960.0018-0.73250.000350ETF购11月2.60830250.25402.42370.0015-0.61030.000250ETF沽11月2.4581654-0.32142.70940.0017-0.6441-0.000350ETF购11月2.45552060.67862.70940.0017-0.70550.000650ETF沽11月2.5552744-0.61562.88960.0018-0.6686-0.000650ETF沽11月2.4048328-0.19642.09420.0013-0.5013-0.000250ETF购11月2.65405550.15321.78840.0011-0.44830.0001 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 表1.3：持仓量前10期权重要指标 期权代码持仓量deltagammavegathetarho50ETF购11月2.601515520.25402.42370.0015-0.61030.000250ETF购11月2.551511490.38442.88960.0018-0.73250.000350ETF购11月2.501130580.53233.00730.0019-0.77010.000550ETF购11月2.651097880.15321.78840.0011-0.44830.000150ETF沽11月2.30103007-0.04840.75970.0005-0.18330.000050ETF购11月2.851009500.00820.16890.0001-0.04200.000050ETF购11月2.70940750.08431.16930.0007-0.29220.000150ETF沽11月2.4586710-0.32142.70940.0017-0.6441-0.000350ETF沽11月2.3586480-0.10501.37550.0009-0.3308-0.000150ETF购11月2.75795040.04230.68210.0004-0.17000.0000 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 期权市场全景数据报告 请务必阅读最后重要事项 第4页 2.3历史波动率 图1.12：50ETF滚动历史波动率 图1.13：50ETF3年历史波动率锥 00.20.40.60.811.22015-03-022015-05-022015-07-022015-09-022015-11-022016-01-022016-03-022016-05-022016-07-022016-09-022016-11-022017-01-022017-03-022017-05-022017-07-02