开源北交所每周荟谈：2026Q3北交所左侧布局及北证50第三次调仓

一、核心要点 1.开源证券认为2026年三季度北交所已进入左侧布局期，核心依据为估值出清、上市公司回购潮、改革加速三大条件。 2. 北证A滚动12个月市盈率（TTM）截至7月24日为 30.92倍，相对科创板折价 3.5折、相对创业板折价 7.4折，处于历史低位；50倍以下估值公司占比超70%，较2024年9月行情前明显提升。 3. 2026年1-7月北交所45家公司披露回购预案，金额达 10.54亿元，为2025年全年8倍，20家公司回购上限超限价15%、15家超30%，显示产业资本认可估值底部。 4. 2026年7月24日8只北交所主题基金获证监会申报，含华夏、易方达等机构，将推出3个月定开产品，解决两年定开基金赎回问题，助力流动性改善。 5.2026年4月北证50成分基金申购上限从5亿放宽至15亿，当前北证50被动基金规模达136亿元、份数2411亿份，同比2026年一季度增长近14%。 二、北证50第三次调仓预测 1.2026年9月15日将进行年度第三次北证50调仓，规则为选取过去6个月流动性前80%、日均市值前50名，每次调入不超10%（5只），前60名老样本优先保留。 2. 调入预测：恒隆光（日均市值300亿、日均成交 6.3亿）、美德乐（63亿、8000万）、汇丰钻石（46亿、3.55亿），候补为凯德石英、泰凯因、丹纳生物。 3.调出预测：骏创科技、泽成电子、清昕技术，对应市值29-31亿、日均成交6000万-2000万，显示北证50准入市值门槛已提升至40亿，30亿以下公司调出门槛显现。 三、投资线索与风险 1. 关注方向：北交所稀缺性低估值公司、单项冠军低市盈率公司、半年报优质高景气产业链公司、北证50拟调入标的。 2. 投资机会：2026年上半年北交所发行42只新股，首日平均涨幅220%，中签率约万四，打新年化收益率预计达4%，若含询价新股或进一步增厚收益。3. 风险与关注点：北交所新股发行节奏可能影响资金供求平衡，需跟踪北交所改革落地进度、上市公司半年报业绩、北证50调仓后资金动向。