宏锡基金 宏锡基金 VIP年中私享会 乘风观潮 衡势致远

00:00:02 尊敬的VIP客户，大家下午好，欢迎大家参加拍卖榜VIP客户专享的交流会。今天我们邀请到的是红熙基金陈总作为嘉宾和投资者进行互动交流。各位投资者如果有什么疑问可以在留言区留言，嘉宾将在讲解结束后解答大家的问题。现在我们把时间交给陈总，有请。现在您这边可以开始了。好的，呃，谢谢主持人。 00:00:31 大家好，我是红熙基金的陈立强。那非常感谢拍拍网在这个平台呢给我们提供了一个交流沟通的机会。那我今天呢主要是做上半年的我们的产品的一个汇报。嗯。 00:00:53 呃，首先呢，还是给大家简单地过一下我们公司的基本情况。那公司是成立在2015年初的，目前注册资本2000万，管理规模的话呢是突破了百亿。整个团队的话呢，呃，今年以来的话呢是有一些新的变化，就是团队成员是有增加了一些，增加了4个，然后呢都是应届生为主，然后我们公司呢是偏向于招自主培养的。 00:01:24 那我们的产品线呢，那在今年呢也是新增了一个，所以呢今天也给大家稍微再简单过一下。 00:01:30 公司的产品线呢，现在是有呃5个大的产品线啊，有包括了我们的传统的量化CTA，就是我们最主流最重要的这个策略类型。另外呢就还有截面的啊，还有就是商品指数增强的以及期权的，还有多资产的这个策略，那多资产呢就是宏观类型的。所以呢，整个今年以来的话呢，上半年呢主要是增加了一个多资产配置的这个产品啊，这个产品线当然我们虹熙的传统呢，还是以这个传统量化CTA这个策略为主要的这个根基。那我们的100亿里面的话呢，就有80多亿呢应该都是这个传统量化CTA的。 00:02:16 不过目前的话呢，这个产品线是暂停募集的，另外还有洁面的这个产品线商品指数增强 的，所以今年的话呢也呃上半年也新发了一个指数增强的产品，它对标的是南航呃这南航商品指数。 00:02:30 另外还有期权的啊，这个是我们的今年上半年的一个产品线的一个情况。 00:02:37 那接下来我给大家会简单地讲一下我们的产品线的一个它的一个逻辑，以及一些对应的产品代表产品的一个表现。 00:02:48 另外我们的交易的范围呢是国内主要活跃的期货品种，一共呢有这个呃100多个了，其中呢期货呢有60多个，期权呢有三四十个，所以合起来呢大概有100个左右的。这个交易的标的覆盖了国内六大期货交易所，六大期货交易所都覆盖了。 00:03:12 第一个类型呢，是量化CTA的中长周期的趋势跟踪策略的这个产品线，那这个是我们虹熙就做的时间最长的，也是目前沉淀资金最多的一个产品线。它其实也是我们之前一直也在强调的这个产品线。那这个产品线呢，它主要做的是中长周期的趋势跟踪，然后还有短周期量化波段以及前面的套利的策略。 00:03:38 呃，这个趋势跟踪呢，可能大家都比较熟悉了解了，我就不去详细展开讲它的整个策略的架构。那它的逻辑呢也是比较容易理解的，有上升的时候或者下降的趋势的时候，有连续两三周以上，那它大概率是获得赚钱的概率是比较高的。但是呢，如果是反转行情或者是震荡行情呢，那它亏钱的概率也是很高的啊，这个是一个传统的趋势跟踪为主的策略的一个情况。 00:04:08 那我们排排网上呢，或者说我们排排网代销持有的比较多的，应该也是我们的传统量化CTA的这个产品，这个产品线虽然可现在已经暂停募集了，但是呢它的整个呃还是有一定的客户持有我们的这个产品啊，所以还是给大家简单的复盘一下。 00:04:27 它的一个最近的今年的一个表现，那今年上半年呢，一到6月份呢，我们这个产品线呢，它的收益呢主要是集中在1月份，然后3月份以及6月份。那这三个月呢是赚钱比较集中的区域，但是呢在今年的2月份和5月份呢，也是它对应亏损的时候，所以最终呢截止到今年的6月末的话，我们的这个产品线以7号为代表哈，就我们拍拍网上可能对应的是比如说像7号二期啊。呃7号37啊，我呃这个对应的一些产品线呢，它的收益呢大概也是8个点左右，呃这个基本上是对得上的。 00:05:06 然后如果是高杠杆的，可能原来持有我们的像30号，30号三七三十六号的那些产品线的投资者呢，可能对应的收益的话稍微会高一点，因为它杠杆高，但是它回撤的时候也会大一些， 00:05:19 那今年的这个收益呢，为什么会集中在1月份呢？因为1月份呢，它是一个呃类似于延续了之前的一个上涨的趋势行情，特别像是这个贵金属呀，还有像这个有色，它基本上还是保持了向上的趋势，所以这个做多赚了钱。 00:05:39 另外就是能源化工呢，在2月份之前呢，其实也是以下跌为主的，所以整个趋势呢还是比较明显，或者说呢还是延续的，那1月份的收益就集中在这个有6个点，后来到了2月份呢，它进入了一个反转。震荡的行情反转的行情，因为当时的话呢强弱关系转化嘛，就像贵金属和有色呢就转弱了，那这个能源化工呢就是转强了，就以原油为代表的这个农这个能源化工呢转强了。所以整个趋势呢就是我前面提到的这个趋势反转的时候呢，那我们的产品它会有回撤的，呃这个是一个呃回撤的主要原因。 00:06:21 后来到了6月份呢，其实也是有一个下跌的行情，因为5月份呢它是开始转这个反转嘛，6月份是加速下跌的，所以它也是有一波这个下跌的趋势行情。 00:06:32 当时我们呃大家回顾一下，就6月份的时候呢，其实是有像这个能源化工的这些标的基本上是下跌为主，所以呢也是有一波趋势的，那整个收益的和这个回撤的表现呢，基本上都是对得上行情的。 00:06:48 第二个产品线呢是洁面的啊，洁面这个产品线呢目前也是暂停募集了，但是呢这个产品线的逻辑呢也是比较清晰的哈，它就是做多一篮子然后做空一篮子，整个就是以多空对冲的模式来做交易的。那整个产品线在今年的表现呢相对来说是一般的，等一下呃给大家去看一下我们的这个归因哈。 00:07:14 第三个产品线呢是我们商品指数增强的。呃，这里的话呢是目前应该市场上呢，这个还有这个商品指数增强产品线的管理人不是很多啊，这个去年的表现比较好，像今年的表现其实是一般的。今年的表现一般，所以很多投资人呢可能对这个产品线的这个呃印象呢，感觉还是波动比较大啊，确实是波动比较大的，一个是它本身是复制了一个贝塔，就是一个商品指数，另外就是叠加了一个CK做增强。呃，这个是它的一个整个逻逻辑的架构构成。那这个产品线呢，其实今年的表现是一般的。 00:07:50 第四大产品线呢，是我们的量化期权。呃，量化期权呢，我们公司的产期权产品呢，比市场上的其他的期权产品，它的波动可能会大一些。因为它它是一个复合策略的产品，包括了方向性的交易，还有波动率的，就是传统的波动率交易双卖的，以及波动率曲面套利的，还叠加了CTA，所以我们整个期权的产品呢，它是一个复合策略的组合。 00:08:20 还有就是这个多资产的，呃，其实就是类似于市场上的全天候和这个宏观类型的这种策略哈，那我们的这个虹吸的多资产它是分成两大。构造啊，第一个也是复制了一个贝塔，就是贝塔部分呢，主要就是做股债商金的一个。这四大资产的一个轮动组合，当然这个它这个组合的话呢，底层贝塔呢是纯做多的，只做多对，然后占了70%左右的这个仓位。另外呢， 00:08:53 还有就是我们的叠加的量化CTA，量化CTA这边呢大概占30%左右的一个交易，所以整个构成了我们的多资产。 00:09:02 这个多资产呢，可能相对市场上的这种宏观全天候类型的策略来说的话呢，它的一个特点就是用股。呃，他不做股票，他全部用期货来表达，就他不做现货类型的，他也他也不做这个。呃，比如说像嗯，有一些是做直接做个股嘛，有一些是做指数，有一些是做通过ETF来表达这个呃多资产或者全天候的。那我们公司呢，全部都是用期货来表达，像股票类资产呢，它做的就是股指期货，然后债券类呢就是做国债期货啊，黄金有期货嘛，还有商品期货就是我们传统一直在做的了。所以整个相对于市场上的可能很多的这个呃， 00:09:45 全天候或者多资产类型的管理人来说呢，我们的这个产品线的第一个特征就是它全部用期货来表达。那第二个特征就是我们叠加了CTA啊， 00:09:56 为什么呢？因为底层这4大资产存做多呢，它有一个潜在的一个不好的点呢，就像上一周啊上周呢，那大部分这个底层资产应该是下跌的。那这个底层做多或者全天候的话，大概率可能是有一些回调的，但我们增强的这部分呢，上一周呢，然后CTA这边应该是赚一些钱的。所以呢，即使最终呢，假如他最终还是亏钱的话呢，那可能会亏得少一点，甚至会赚一些钱啊。这个就是我们呃叠加了CTA的一个好处。 00:10:29 当然呢，也不是说呢，叠加的这个CTA它就一定是增强，可能在比如说有时候这个呃两边都会出现共振亏损的时候也会出现的，呃这个是我们的多资产全天候的一个跟市场上的一个差异。 00:10:46 那既然是讲我们上半年的一个运行的情况呢，也给大家简单回顾了一下我们上半年的整个市场的一个数据。上半年呢，这个是万德上统计的一个数据哈，就是主要的期货板块的一个走势。那上半年呢，根据万德的期货分类指数来看呢，波动比较大的是能源化工，而它先是在。2月3月这一波大涨之后就进入震荡回落的一个行情，所以呢，上半年其实它是类似走了一个过山车的行情，过山车的行情，然后其他的板块的波动其实就小很多哈。 00:11:24 然后贵金属的话呢，是1月份是大涨，然后2月大跌下来之后，就基本上是在震荡震荡这个偏弱的一个走势，所以整个就其他板块的话呢，波动也不是很大。那整个今年上半年的 商品或者说呢整个期货市场的行情呢，其实相对来说呢波动整体的波动呢是不太大的，呃相对于像去年来来看的话，它的上半年的行情是有一些分化，呃有些分化。然后具体的板块方面，沉淀的这个资金和成交来看呢，还是跟之前的应该是大同小异哈。 00:12:05 贵金属这个板块呢，它的成交量还是最大的，主要是1月份那一波行情非常大，然后到有色化工呃农产品，然后到了这个黑色。从沉淀资金来看呢，有色沉淀的资金是最多的，要到贵金属，但化工到这个黑色的呃农产品等等，所以整个成交和这个沉淀的之间呢，其实还是比较的这个。 00:12:31 应该说跟之前的变化不是那么大。呃，上半年的成交品种活跃品种呢，主要比如说像成成交额比较大的有白银，黄金，到这个股指期货三个股指期货到铜。然后持仓比较大的话呢，有豆粕啊螺纹啊，像这个玻璃啊热卷这些，沉淀资金比较多的是这个黄金啊铜啊银以及碳酸锂等等啊，这里我就不去详细展开了。 00:13:01 那我们看一下传统趋势的，其实前面已经给大家去复盘讲过了，就以7号产品为代表。那上半年的收益呢大概是8个多点，8个多点。然后整个收益的话应该是中规中矩吧，但是呢这个呃也没有说这个嗯，虽然这个绝对收益可能是不及预期哈，就是很多投资人因为去年下半年或者说今年年初的时候，对CTA的这个预期是很高的。呃，整整个CTA呢，今年上半年相对表现来说应该是比较平庸的啊，这个是传统的CTA归因来看的话呢，呃，主要贡献的还是在这三个板块啊，就能源化工，然后到这个贵金属，以及这个金融期货在上半年的贡献相对是多一点的。 00:13:48 那亏损的板块呢，主要是这个黑色黑色板块今年的上半年是亏钱的。 00:13:54 但从策略归因来说呢，今年的三大策略都是赚钱的，中长周期贡献最大，到短周期再到这个前面对冲的。 00:14:04 这个是我们上半年的中长周期趋势类的一个归因，洁面的第二个产品线哈，洁面这个产品 呢，上半年的收益相对来说就低一些哈，只有5个点左右。5个点左右它的收益呢主要集中在一月，然后后面这几个月的话呢基本上是赚赚亏亏，呃，整体是亏了一点，就是23456月，一月份主要集中在一月份吧，所以整个收益的话呢，只有5个点这样子。呃，上半年。 00:14:33 为什么呢？呃，还是刚刚我已经提到过的哈，就1月份呢，它是强弱关系是比较呃稳定的，就是1月份的时候还是贵金属和有色比较强嘛，要农产品是偏弱的。但是2月份就反过来了，2月份开始呢，整个强强势的品种就这个贵金属有色开始转弱，而之前比较弱