神农投资 神农投资 VIP年中私享会 乘风观潮 衡势致远

00:00:00 各位尊敬的vip客户，大家下午好，欢迎大家参加拍牌网vip客户专享的交流会。今天我们邀请到的是神农投资孙总作为嘉宾，和投资者进行互动交流。各位投资者如果有什么疑问，可以在留言区留言，嘉宾将在讲解结束后解答大家的问题。现在我们把时间交给孙总有请，现在您这边可以开始了。好的，谢谢老师。各位朋友下午好，非常开心哈。能在这样一个时间跟大家做一个线上的实时分享，确实最近市场波动也非常大啊。我们也是感谢拍拍网给我们这样一个机会，跟大家做一个实时的一些观点，包括我们策略的一些呃介绍啊。 00:00:00 那我们这次介绍呢，还是分呃四个大的方面，一个呢是公司的最新情况，第二呢是我们的产品的业绩，第三呢就是我们的投研体系啊，再就是最后我们当下最新的市场观点。 00:01:00 呃，跟各位再简单介绍一下神农的一个定位哈，呃，作为一家业内的精品的私募啊，我们是期待能够在中长期啊，取得一个比较优异的一个回报的这样一个管理人。那神农自从二零零九年成立到现在啊，作为国内的最早的阳光私募之一啊，我们也是一直持续的耕耘向世界级的创新药啊，包括颠覆性的硬科技啊，以及现象级的新消费这三个大的黄金赛道啊，从业至今，我们也是呃持续的去获得金牛奖啊，到现在也拿到了十一座。 00:01:39 我们的基金经理啊，也就是我们的创始人陈宇啊，陈宇总呢，他是呃最早也在深圳啊，工作过多年啊，是上市公司的这个金牌董秘，后来创立神农，到现在也是业内唯一的啊，既做我上市公司司的金牌，也是做过私募的金牛的这样一个啊，基金经理。那另外呢，就是神农的这个投研团队还是非常的雄厚啊。 00:02:02 在这个三赛道的一个背景下，我们的呃研究员呢，其实目前在公司有大概八到十位，在业内从业都是比较资深啊，平均在八到十年以上，在神农也是待了多年啊，一般都是在六年 以上。那我们这样一个名校毕业，而且聚焦这三个赛道的这样一个投研团队，其实对神农本身的一个投研的产出和最终的效果啊，是非常有至关重要的一些正贡献。 00:02:35 那第二部分呢，跟各位分享一下我们的一个产品的收益啊。各位可以看到，其实神农的这个旗舰基金啊，我们在一八年到现在啊，过去已经连续八年啊，取得了一个正收益。 00:02:35 那神农产品呢，大概还是有两个比较明显的特点，一呢，就是我们的产品的弹性非常大啊。各位可以看到，就是我们的呃这个怎么讲呢，就是我们的产品的线啊，就是波动啊，包括这个向上的这个跳跃性是非常高，第二呢，就是我们的产品的这个回撤修复能力是非常强的。比如说是像在这个熊市的时候啊，在这样一个呃市场大回调的时候，我们一般是用在半年左右的时间啊，就能够去恢复这样的一个回撤的修复啊，并且去创出净值的新高。 00:03:28 那拆分到每年来看啊，神农的产品也是穿越了牛熊的周期啊。这个深色的柱状图呢，代表的就是我们神农啊，就是每年的一个收益的一个情况。这个黄色的曲线呢，其实主要是代表的是整个市场的走势啊。各位也可以很清晰的这个去分析出来，神农是在每年正收益的这样一个情况下啊，是取得了一些比较好的超额。 00:03:56 第三部分呢，还是想跟各位分享我们是怎么做到的啊？ 00:03:56 我们的投研策略呢，还是非常体系化啊，大概有三个的层面。 00:03:56 第一个层面呢，是我们有一个叫维泽式模型，也是陈宇总带领我们的投研团队这几年不断的去开发和完善的啊。我们会结合市场的这样一个五的大大的因素的一个分析啊，来去判断当下以及近期市场的一个状态，最终决定我们的仓位啊。比如说我们这五个大的这个指标呢，包括证金钱价行啊，也就是说，我们影响股市的政策啊，包括我们的经济的这个形势和趋势啊，包括我们的股市的资金的充裕度，广义上来看呢，也会去看央行的政策，甚至是美联储的政策啊，都跟这个钱是息息相关的。 00:03:56 那第四个呃因素呢，就是我们也会去判断当下市场的一个估值水平，这里面呢，既有一个指数的一个判断，也有一个行业和个股的一个估值水平的判断。那另外呢， 00:04:59 第五点也是我们作为一个在业内啊，陈宇总从业三十年的一位资深的投资者，其实他对这个股指的形态也是有自己的研判和一些专业度，所以呢，我们叠加这样几个要素，最终呢，是能够在一个比较高的胜率去判断当下和未来市场的一个呃形态，来最终去呃， 00:04:59 举个例子，像我们在二零年啊，在一个牛市的一个呃氛围里，我们就是满仓操作最终呢，是在市场上涨了二十七个点的情况下，我们是涨了接近一百二十个点。 00:05:35 那在二二年的熊市的时候啊，像举个例子，当时呢，我们在二一年的呃下半年啊，经过这个五维象限的一个打分啊，评估其实是一个扭转熊的过程。那这样， 00:05:35 神农的产品，我们的仓位是从二一年下半年的九成仓以上啊，一路降仓啊，一直降到了我们的二二年初的三成仓。对，然后呢，随着这个市场一路的下行，这个黄色的曲线，那神农的净值呢，也是经历了一些啊，这个随行救市的回撤，那最终呢，我们在二二年的四月份，也就是二季度的时候，我们自下而上的啊，抓到了一些比较好的公司和投资机会，把仓位加上。所以呢，随着市场的一个反弹啊，神农的产品净值立马就回到了水面以上。 00:06:23 那后来呢，市场一路的阴跌，那因为我们配置的这样一些持仓的啊，公司是非常优质，而且是有明显的一些基本面的超额阿尔法，所以呢，我们的产品的净值就是一路涨涨跌跌啊，最终呢，就是上行啊，年度收收入的这个收益呢，就是接近百分之三十。那另外呢，再跟各位分享我们的这个震荡式的表现啊，二三年呢，是在这样一个结构分化势力啊，神农氏判断还是有一些不错的机会值得我们去坚定的持有。 00:06:45 所以呢，我们也是保持了一个较高的仓位，最终呢，市场也是一路的震荡下行，但是呢， 我们的组合是有明显的超额收益，最终我们还是在当年取得了一个百分之十六的正回报。 00:07:11 那刚才讲的是我们一个择时的维度，那第二个维度呢，是我们会去做一个三赛道六风口的这样一个布局和聚焦啊。也就是说，我们神农还是会聚焦投向新能源，智电车，半导体，ai，生物医药和一些新消费的机会。 00:07:11 那在这样一个三赛道六风口的布局下，各位可以看到，哈，就是这六个赛道所代表的指数，行业指数啊，它的这个平均收益率在过去七年也是达到了一个超过百分之两百的回报。啊，这个收益呢，也就是说啊，我们选择行业的这个眼光啊，是非常的关键的啊。那与此相反的是，如果大家选择的是一些啊，比较下行的啊，或者是贝塔为负的一个行业，那我们很难会去做出比较漂亮的收益。 00:08:02 那第三个维度呢，就是在择时仓位会以及行业选择的这样一个基础上，神农呢，进一步去依托自己在业内深度发掘优质个股的机会啊。我们是期待在每个年份都能去抓取啊，在当时涨幅领先的这样的优质标的，最终呢，在我们的组合里体现出这个比较丰厚的啊，收益表现。像在二零二零年啊，包括二二四二五二六，我们这个年度就是在神农布局的三赛道六风口里都能抓到啊，不同行业啊，在当时表现最领先的公司，像二零年，我们是抓住了当年涨幅第十五名的啊， 00:08:02 这家个股啊，二二年呢，我们是非常自豪的，抓住了当年涨幅的股王啊，包括像二四二五以及今年啊，我们也是顺应ai的浪潮啊，抓住了有巨大回报的一些优质标的。 00:09:00 那第四部分呢，想跟大家分享，就是说，神农啊，我们的最新观点啊。那首先呢，我们还是以史为鉴啊，就是还是觉得在当下呢，其实整个啊，我们这个百年未有之大变局的情况下啊，包括这个新的生产革命和科技革命的发展啊，我们是觉得这个投资机会还是孕育着非常巨大的空间。 00:09:26 那今年呢，神农就提出了我们的观点，就是我们是希望能够在ai包括创新药领域啊，做好 这两大核心的持仓啊，做到双轮驱动。这个呢，也是结合我们对整个市场空间的研判，比如说像ai应用啊，它的这个产业规模呢，是能到一个十万亿级的市场。像创新药呢，其实它的这个滴滴的金额啊，也是不断的在创新高啊。二零二五年呢，它是达到了接近一千四百亿的美金的一个金额，那包括二零二二年，今年上半年啊，最新的数据是已经达到了一千一二百亿美金啊，依旧在有一个非常高的一个斜率的增速。 00:10:05 所以呢，我们对这两个赛道都是坚定的看好，并且去呃深度的去发掘相关的机会。 00:10:12 那再跟各位梳理，为什么说我们是看好这样两个大的市场啊？就是还是举一些比较明确的例子哈，结合中国的国情啊，比如说现在中国呢，我们在国内其实是在全世界啊，有三个世界之最，一方面呢，我们是有全球最大的工程师红利啊，毋庸置疑啊，我们的这个大学生啊，理工科都有很多优秀的毕业生啊，在不断的去在社会中去实战。第二呢，就是我们具备全球最大的工业产业链体系啊，以长三角珠三角为代表，整个中国的这个工业产业链是全球最完备的。 00:10:49 再一方面呢，经过这个改革开放四十年，五十年的发展啊，中国的这样一个消费者群体，包括我们的购买力，其实在持续的升级啊，不断的去啊，把我们的消费市场扩大，所以呢，叠加这三个优势啊，我们的科技行业其实在整个全球啊，是有独树一帜的竞争力。呃， 00:10:49 举个例子，像细分领域里的这个新能源车啊，我们叫致电车，每年都会有这个十几二十家友商们啊，脱颖而出的这样一两家当的爆款啊。啊，我们一路演绎像二零年的长城啊，包括比亚迪，理想赛利斯，小米吉利啊，以及今年的一些新的一些爆款的车型啊，我们会在这里面去发掘啊，真正的去有价值啊，而且是有巨大成长空间的投资机会。 00:11:40 那机器人呢，其实各位也是耳熟能详啊，像我们的呃语数啊，近期可能也已经在规划ipo啊，包括我们也有非常优秀的一些制造业公司啊，都是在机器人赛道啊，有非常好的一些商业模式，包括有产品非常强的竞争力啊，也是神农关注的赛道之一。那ai这一块呢，其 实也是啊，经过中美的经备军备竞赛啊，以及近期kimi三啊，持续成为开源模型里的这个行业的第一阵容，那我们非常有信心在这个赛道啊，能发掘出非常好的投资机会。 00:12:16 那第二个，我们大的这个这个另一轮驱动呢，就是我们的生命健康， 00:12:16 哈，还是基于中国的国情啊。因为我们中国呢，在六二年到七三年啊，出生了三点二亿人，那这意味着呢，就是从六二年开始啊，我们的这个退休人口，其实每年大概是有两千到三千万的这样一个，呃持续的产生。那这样一个啊，我们开玩笑讲啊，既有钱，而且呢，又有闲散时间的这样一个巨富老人群体他们的需求其实也是未来市场的一个非常大的空间。那具体呢，就体现在啊，对医疗啊，对康养啊，对相关的一些卫生健康支出的一些需求。 00:12:51 那从宏观的数据，我们也可以很直白的发现啊，中国的这个卫生啊，这个支出总费用，其实每年都是几千亿的增幅。那站在今天呢，其实已经是达到了一个十万亿级的市场啊。我们通俗的话讲，在这样一个巨大的市场里，或者说在这样一个巨大的森林里啊，是一定有这种庞然大物出现啊，就像我的亚洲象啊，像我们的这个大海里的鲸鱼哈，所以呢，我们期待在这样的市场里找到真正能成长为大家伙的啊，优质的上市公司的标的。 00:13:34 另外呢，就是中国的医保支出呢，各位可能也是比较了解哈。那随着呃这个我们的医保的收入的一个和支出的倒挂啊，我们相信啊，医保的商业化啊，包括它衍生的一些投资机会啊，也是神农在重点关注和跟踪的。那另外呢，就像跟各位分享的这个创新药哈，呃，我们可以发现，经过过去十年整个中国一级产业啊，这样一个黄色线的一个投入，那我们的这个滴滴的这个海外的创新药的成果呢，在不断的涌现啊，是一个指数级的增长，所以呢，我们是对创新药领域是有长期坚定的信心，而且呢，也是比较坚定的去布局一些优质的标的。 00:14:19 那另外呢，其实这张图想表示的就是啊，整个中国的国产的啊，这个药的它的这个效果其实也是战胜了啊，美国的创新药，也就是说啊，我们的产品力是非常强的啊，包括我们的 卡t啊，在这个实验中也是取