纸浆：窄幅整理

纸浆：窄幅整理 高琳琳投资咨询从业资格号：Z0002332gaolinlin@gtjas.com 报告导读： 1、【常熟港纸浆库存统计】据悉，本周常熟港纸浆库存量较上周上升11.09%，港口日均出货量较上周有所上升。 2、【青岛港纸浆库存统计】本周青岛港纸浆库存量较上周下降9.75%，其中青岛港港内库存量较上周下降19.61%，港外库存较上周下降0.72%。 3、【保定纸浆库存统计】据悉，本周保定地区纸浆库存量较上周上升1.72%，其中132仓库较上周下降5.86%，铁顺库存较上周上升26.09%。 4、【库存：中国主要地区及港口（1地区及7港口）周度纸浆库存统计】本周保定地区、天津港、日照港、青岛港、常熟港、上海港、高栏港及南沙港纸浆合计库存量较上周下降1.79%，各主港及地区库存走势不一。 5、【2023年11月欧洲商品化学纸浆消费量、库存情况统计】据UTIPULP数据显示，2023年11月欧洲化学浆消费量82.44万吨，同比下降4.12%；欧洲化学纸浆库存量74.09万吨，同比增加9.96%。库存天数29天，较去年同期增加6天。 6、【进口：巴西CMPC2024年2月阔叶浆小鸟外盘报价】据悉，巴西CMPC公司中国市场2024年2月份桉木阔叶浆小鸟外盘660美元/吨。 7、【2023年12月欧洲港口木浆库存情况】据Europulp数据显示，2023年12月欧洲港口总库存较11月下滑2.63%，较2022年同期下滑11.07%。其中荷兰/比利时、法国/瑞士以及德国港口库存环比提升，分别环比提升2.70%、3.61%以及9.75%。其余地区港口库存均处于下滑态势，英国环比下滑31.20%，意大利环比下滑11.82%，西班牙环比下滑15.98%。整体来看，下降幅度略大于增幅，带动2023年12月欧洲港口总库存较环比微降。 8、【2023年中国生活用纸进出口情况】根据海关统计数据，2023年，中国生活用纸产品继续呈现贸易顺差走势，并且出口数量呈现显著增长。2023年，生活用纸进口量约3.85万t，以原纸为主，占比为86.71%。自2020年起，生活用纸全年进口量基本保持在5万t以下，普遍较少。国内生产的生活用纸产量和产品种类已经能够满足本国市场需求，进口贸易对中国生活用纸市场影响微小。2023年，生活用纸的出口量和出口额同比均有所增长，延续2023年前三季度出口贸易顺差走势，形势良好。生活用纸出口总量约为111.31万t，同比大增41.67%，出口金额为23.73亿美元，同比增长16.71%。出口量同比增幅最大的为原纸，如果以出口量计算，生活用纸出口仍以成品（卫生纸、手帕纸、面巾纸、餐巾纸等）为主，占比达71.0%。生活用纸的出口平均价格同比下降17.62%，各类产品出口平均价格均出现下降。生活用纸产品的出口呈现量增价减的趋势。 目录 1.行情数据.....................................................................................................................................................................................................32.基差与月差.................................................................................................................................................................................................33.供给...............................................................................................................................................................................................................34.库存...............................................................................................................................................................................................................45.价格...............................................................................................................................................................................................................56.需求...............................................................................................................................................................................................................77.操作建议.....................................................................................................................................................................................................8 （以下是正文开始） 1.行情数据 2.基差与月差 资料来源：同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，钢联，国泰君安期货研究 3.供给 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：同花顺，钢联，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 4.库存 资料来源：国泰君安期货 资料来源：国泰君安期货 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 5.价格 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 6.需求 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 7.操作建议 资料来源：同花顺iFinD 盘面震荡调整运行，业者多观望市场，市场整体交投积极性欠佳。纸浆供需双方变动不大，全球库存去库至正常水平，主要产浆市场发运至中国数量增加，市场现货流通货源偏多，交投欠佳，整体对浆价有限支撑。需求端原纸厂家近期刚需清淡为主，部分纸厂采购情绪欠佳，部分纸厂计划停机检修，对纸浆市场支撑有限。考虑当前下游纸企陆续进入检修状态，耗浆能力大打折扣，利好带动略显乏力，预计市场价格观望整理，关注下游纸企开工变动。节前预计窄幅整理为主。 本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格 本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。本内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本内容不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行做出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为做出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。