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PVC日报 PVC日报 2023年03月27日 研究员：周琴 期货从业证号：F3076447 投资咨询从业证号：Z0015943 :021-65789376 :zhouqin_qh@chinastock.com.cn 基础数据 类别 名称 2023/03/27 2023/03/24 涨跌 涨跌幅 V2401 6123 6081 42 0.69% V2305 6183 6130 53 0.86% V2309 6188 6144 44 0.72% 主力持仓（万手） 60 65 -4 -6.46% 基差月差 华东主力基差 9-1价差5-9价差 -103 65 -5 -170 63 -14 67 29 华东5型PVC 6080 5960 120 2.01% 华南5型PVC 6170 6050 120 1.98% 现货 山东5型PVC 6000 5980 20 0.33% 华东S-1000 6300 6200 100 1.61% 乙电价差 220 240 -20 -8.33% 兰炭 1265 1265 0 0.00% 乌海电石 3050 3000 50 1.67% 成本 山东电石 3530 3580 -50 -1.40% 山东32%离子膜碱 840 790 50 6.33% 山东液氯 400 225 175 77.78% 电石利润 -385 -435 50 -11.49% 利润 山东外购电石法PVC利润 -356 -443 88 -19.75% 西北外购电石法PVC利润 148 175 -28 -15.71% 山东氯碱一体化利润 -159 -371 213 -57.22% 市场情况 国内PVC市场价格小幅波动，华东5型电石料价格现汇自提6080-6170元/吨。广州地区PVC市场价格继续上调，下游采购谨慎观望为主，整体成交转淡，现货成交主流在6150-6250元/吨。 重要资讯 1、液碱市场价格上调为主，受氯碱利润承压影响，加上部分企业装置检修如期进入致市场供应端短期收窄，华北及华东部分区域价格上调为主。 行情研判 万华化学3月底试车，聚隆化工40万吨乙烯法装置计划4-5月量产，上周存量 装置负荷环比下降1.9个百分点至77%，其中电石法开工环比下降2.6个百分点至 PVC5-9价差 800 600 400 200 0 (200) PVC1905-PVC1909 PVC2205-PVC2209 PVC2005-PVC2009 PVC2305-PVC2309 PVC2105-PVC2109 9/20 10/5 10/20 11/4 11/19 12/4 12/19 1/3 1/18 2/2 2/17 3/4 3/19 4/3 4/18 5/3 75.8%，部分生产企业存在降负荷现象。需求端，出口新增签单低位，1-2月制品出口同比下降36%，1-2月PVC内需累计同比下降1%，上周华南管材开工环比下降12.4%，华南大厂促销结束后降负。烧碱价格近期反弹，对PVC形成利空。但价格下跌后成交好转，随着价格下滑，装置亏损也会加剧，春检预期还在，短期价格震荡。（观点仅供参考，不作为买卖依据)。 图1:PVC05合约价格走势图2:PVC05持仓 PVC05季节性 13000 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 5/206/207/208/209/2010/2011/2012/201/202/203/204/20 PVC1705 PVC1805 PVC1905 PVC2005 PVC2105PVC2205PVC2305 PVC05 合约持仓量 100.0 90.0 80.0 70.0 60.0 50.0 40.0 30.0 20.0 10.0 0.0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2014 2015 2016 2017 2018 20192020202120222023 数据来源：隆众、银河期货数据来源：卓创、银河期货图3:PVC基差走势图4:PVC1-5价差 PVC05基差 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 (500)5/206/207/208/209/2010/2011/2012/201/202/203/204/20 PVC2005 PVC2105 PVC2205 PVC2305 数据来源：隆众、银河期货数据来源：卓创、银河期货图5:西北电石价格图6:山东外购电石法利润 乌海电石 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2016 2017 2018 2019 2020202120222023 山东外购电石法PVC生产利润 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2019 2020 2021 2022 2023 数据来源：隆众、银河期货数据来源：卓创、银河期货图7:山东氯碱一体化利润 山东氯碱一体化利润 4500 3500 2500 1500 500 -500 -1500 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2018 2019 2020 202120222023 数据来源：隆众、银河期货 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司能化投资研究部 北京：北京市朝阳区朝外大街16号中国人寿大厦11层 上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn 电话：400-886-7799