银河期货PVC日报

PVC日报 PVC日报 2022年7月25日 研究员：周琴 期货从业证号：F3076447 投资咨询从业证号：Z0015943 :021-65789376 :zhouqin_qh@chinastock.com.cn 基础数据 类别 名称 2022/07/25 2022/07/22 涨跌 涨跌幅 V2209 6474 6466 8 0.12% 期货盘面 V2301 6297 6302 -5 -0.08% V2305 6292 6303 -11 -0.17% 主力持仓（万手） 53 54 -1 -1.34% 华东主力基差 26 34 -8 基差月差 9-1价差1-5价差 177 5 164 -1 13 6 5-9价差 -182 -163 -19 华东5型PVC 6500 6500 0 0.00% 现货 华南5型PVC山东5型PVC 65306550 64806450 50 100 0.77%1.55% 华东S-1000 6900 6800 100 1.47% 乙电价差 400 300 100 33.33% 兰炭 1480 1540 -60 -3.90% 成本 乌海电石山东电石 36504180 36254130 2550 0.69%1.21% 山东32%离子膜碱 1080 1090 -10 -0.92% 山东液氯 -500 -600 100 -16.67% 电石利润 33 -43 76 -175.78% 利润 山东外购电石法PVC利润西北外购电石法PVC利润 -731-315 -763-376 3361 -4.26% -16.28% 山东氯碱一体化利润 142 193 -51 -26.57% 现货概况 今日市场成交表现一般，华东地区电石法五型料价格在6480-6550区间，期现基差60-120左右，乙烯料暂维持在6600-6800区间，实盘商谈为主。广州PVC市场仍有小幅上调，市场成交依然清淡，现货成交集中在6520-6600元/吨。 重要资讯 1）隆众资讯，今日国内电石市场上调，乌海地区主流出厂价格上调50元/吨，山东、河北地区需求量有所提升，明日陕西、河南地区采购价格上涨，出厂价格调涨心态增加。2）隆众资讯，PVC生产企业近期检修积极性不高，部分月底检修计 划推迟，乙烯法检修调整不大，企业价格近期调整不大，价格坚挺为主。西南区域因政策降负装置多已恢复。 行情研判 当前兰炭利润、电石利润亏损，氯碱一体化利润向上有一定修复，PVC估值仍旧较低，底部支撑较强。但近期PVC检修积极性不高，社会库存和上游库存压力仍大，PVC短期预计在底部震荡。（观点仅供参考，不作为买卖依据) 图1:PVC09价格走势图2:PVC09持仓 PVC09季节性 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 9/2010/2011/2012/201/202/203/204/205/206/207/208/20 PVC1609 PVC1909 PVC1709 PVC2009 PVC1809 PVC2109 PVC09 合约持仓量 70.0 60.0 50.0 40.0 30.0 20.0 10.00.0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2014 2019 2015 2016 2017 2018 2020 2021 2022 数据来源：wind、银河期货数据来源：wind、银河期货 图3:PVC基差走势图4:PVC9-1价差走势 PVC09基差 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 (500) (1000) 9/2010/2011/2012/201/202/203/204/205/206/207/208/20 PVC1609 PVC2009 PVC1709 PVC2109 PVC1809 PVC2209 PVC1909 V9-1 700 600 500 400 300 200 100 0 (100) (200) 1/202/203/204/205/206/207/208/20 V1809-V1901 V1909-V2001 V2009-V2101 V2109-V2201V2209-V2301 数据来源：wind、银河期货数据来源：wind、银河期货 图5:西北电石价格图6:山东外购电石法利润 西北电石价格 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2017 2018 2019 2020 2021 2022 山东外购电石法PVC生产利润 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2015 2016 2017 2018 2019202020212022 数据来源：wind、银河期货数据来源：wind、银河期货图7:山东氯碱一体化利润 山东氯碱一体化利润 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2015 2016 2017 2018 2019202020212022 数据来源：wind、银河期货 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法 不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司能化投资研究部 北京：北京市朝阳区朝外大街16号中国人寿大厦11层 上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn 电话：400-886-7799