锌行业报告：兰坪突破选矿难题，提升金鼎增产潜力

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本报告研究了氧硫混合铅锌矿的利用问题。传统工艺下，这种矿石难以低成本利用，因为其氧化率较高，矿物表面的改性困难，导致选矿工艺复杂、处理成本高。然而，澳大利亚Century尾矿和兰坪铅锌矿的成功利用表明，通过改进选矿工艺，可以实现氧硫混合铅锌矿的有效利用。兰坪铅锌矿在地表堆存了近4000万吨的低品位、氧硫混合铅锌矿，其中蕴藏了约200万吨铅锌金属资源。2023年中南大学和云南科力联合研发了“氧硫混合铅锌矿同步浮选技术”，将锌的回收率提升至77.22%，使兰坪氧硫混合铅锌矿的采选综合成本比传统工艺降低了约1156元/金属吨，与硫化铅锌矿的成本水平相近，基本实现了氧硫混合铅锌矿的高效经济利用。金鼎锌业或将新建300万吨/年的选矿产能，据此推算，至2025年将生产锌矿25.02万金属吨、铅矿3.79万金属吨，较2022年有望实现翻倍增长。兰坪矿产资源权益金落实后，中铝集团有望按承诺将金鼎锌业注入驰宏锌锗。建议关注驰宏锌锗。