22Q4收入有韧性，利润率改善明显

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欧派家居发布2022年业绩预增公告，预计实现营收214.64~235.08亿元，同比增长5%~15%，中位数224.86亿元，同比增长10%。归母净利润26.66~27.99亿元，同比增长0%~5%，中位数27.32亿元，同比增长2.5%。22Q4预计实现营收51.95~72.39亿元，同比增长-14%至+19.86%，中位数62.17亿元，同比增长2.94%。归母净利润6.75~8.08亿元，同比增长22.5%~46.68%，中位数7.42亿元，同比增长34.59%。22Q4收入有韧性，利润率改善明显。整装大家居稳步推进，数据趋势向好。预计22-24年净利润分别27.36/31.54/38.63亿元，同比+2.6%、+15.3%、+22.5%，对应PE分别为30.4X、26.4X、21.5X，维持“买入”评级。