酒店行业周度数据跟踪：整体消费力强劲修复，需求环比大幅回升

酒店餐饮 /行业投资策略周报 /2023.01.16 请阅读最后一页的重要声明！ 整体消费力强劲修复，需求环比大幅回升 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 最近12月市场表现 分析师 刘洋 SAC证书编号：S0160521120001 liuyang01@ctsec.com 分析师 李跃博 SAC证书编号：S0160521120003 liyb@ctsec.com 相关报告 1. 《城市疫情达峰过程中，RevPAR受到一定影响》 2023-01-09 酒店行业周度数据跟踪 核心观点 ❖ 板块涨跌幅跟踪：近一周板块行情（0109-0113）：近一周上证综指上涨1.19%，深证成指上涨2.06%，创业板指上涨2.93%。SW酒店板块下跌-0.41%，其中华住+8.93%，锦江酒店+2.23%，首旅酒店+1.50%。 ❖ 行业周度数据追踪：整体需求环比回暖，北京表现亮眼。1月1日-1月7日，国内酒店客房总供给2124.7万间夜（同比+2%），总需求975.6万间夜（同比-1%），供需差为1149.1万间夜（同比+5%）。环比来看，需求环比+18.7%，供需差环比-11.6%。从具体城市情况来看，1月1日-1月7日，北京、成都出行需求带动RevPAR环比回升，三亚旅游市场RevPAR环比增速放缓。北京中高端酒店RevPAR为193.9元（环比+29.52%），中低端酒店RevPAR为159.1元（环比+31.99%）；成都中高端酒店RevPAR为149.6元（环比+12.43%），中低端酒店RevPAR为132.3元（环比+19.44%）；三亚中高端酒店RevPAR为733.1元（环比+8.13%），中低端酒店RevPAR为372.4元（环比+11.52%）。 ❖ 12月PMI环比下跌5.1pct，商旅需求仍待修复。12月份中国非制造业商务活动指数为41.6%，环比下降5.1pct，低于景气线，主要系各地短期内疫情感染人数快速上升，交通运输、住宿、餐饮、景区服务等行业活动持续偏弱。随着疫情政策优化，社会面人员流动性将得到改善，且即将到来的春节假期有望提振相关消费需求，投资、消费和金融等政府相关扶持政策效果将陆续显现，预计23Q1商旅需求有望触底回升。 ❖ 投资建议：酒店行业头部公司拓店能力强、品牌溢价高，长期将充分享有门店高速扩张和价格提升带来的成长属性，短期建议关注防疫政策调整下的商旅需求恢复情况。建议关注国内市占率高的头部酒店标的：锦江酒店（600754.SH）、华住集团（1179.HK）、首旅酒店（600258.SH）；以及布局度假酒店的成长性标的：君亭酒店（301073.SZ）。 风险提示：疫情反复风险，拓店速度不及预期，行业竞争加剧。 表 1：重点公司投资评级: 代码 公司 总市值（亿元） 收盘价（01.16） EPS（元） PE 投资评级 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 600754 锦江酒店 609.92 57.00 0.10 0.15 1.63 606.63 380.00 34.97 买入 600258 首旅酒店 267.63 23.92 0.06 -0.20 0.70 466.61 -119.60 34.17 增持 301073 君亭酒店 83.40 64.34 0.56 0.31 1.09 61.29 207.55 59.03 增持 601007 金陵饭店 39.47 10.12 0.07 0.15 0.38 79.44 67.47 26.63 增持 HK1179 华住集团 33.20 -0.15 -0.64 0.57 -222.83 -52.00 58.43 33.20 增持 数据来源：wind数据，财通证券研究所 -26%-16%-5%5%16%26%酒店餐饮沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 1 板块涨跌幅跟踪 ....................................................................................................................................... 4 2 行业周度数据追踪 ................................................................................................................................... 4 2.1 需求环比回暖，供需差收窄 ............................................................................................................... 4 2.2 后疫情时代整体消费力强劲修复，中低端RevPAR +35.45% ....................................................... 7 2.3 疫情达峰城市RevPAR环比回升，北京数据表现突出 .................................................................. 8 3 12月PMI环比下跌5.1pct，商旅需求仍待修复 ............................................................................... 10 4 行业跟踪 ................................................................................................................................................. 11 4.1 行业新闻 ............................................................................................................................................. 11 4.2 公司公告 ............................................................................................................................................. 11 5 投资建议及风险提示 ............................................................................................................................. 12 5.1 投资建议 ............................................................................................................................................. 12 5.2 风险提示 ............................................................................................................................................. 12 图1. 近一周酒店板块走势（0109-0113） .................................................................................................... 4 图2. 中国整体酒店客房供需差（万间夜/周） ............................................................................................ 5 图3. 中高端酒店客房供需情况（万间夜/周） ............................................................................................ 5 图4. 中高端酒店客房供需同比变动 ............................................................................................................. 5 图5. 中低端酒店客房供需情况（万间夜/周） ............................................................................................ 6 图6. 中低端酒店客房供需同比变动 ............................................................................................................. 6 图7. 各类型酒店收入 ..................................................................................................................................... 6 图8. 中国酒店行业整体RevPAR（元） ..................................................................................................... 7 图9. 中国酒店行业整体OCC（%） ........................................................................................................... 7 图10. 中国酒店行业整体ADR（元） ......................................................................................................... 8 图11. 北京中高端酒店经营数据 ................................................................................................................... 8 图12. 北京中低端酒店经营数据 ................................................................................................................... 9 图13. 三亚中高端酒店经营数据 ................................................................................................................... 9 图14. 三