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华创证券研究认为,上海机场收购免税资产部分股权,强化“机场+免税”融合发展,持续看好公司核心枢纽价值回归。标的资产主要包括Uni-Champion和日上互联,前者是上海两场和北京两场的线下免税品销售经营业务、上海和北京市内免税经营业务及线上保税进口商品销售经营业务,后者是中免线上销售平台。交易金额为16.98亿元,公司出资13.58亿,占比80%。标的公司估值分别为42.19亿及27.4亿,对应22年年化利润分别为9.7倍与9.6倍。交易完成后,上海机场将进一步强化“机场+免税”的融合发展,显著扩展了非航业务布局,并可获取较好的投资收益。预计投资收益为2.9亿和0.8亿。