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共同转债是共同药业发行的可转债,发行规模为3.80亿元,债项与主体评级为A+/A+;转股价为27.14元,截至2022年11月25日转股价值99.19元;发行期限为6年,各年票息的算术平均值为1.57元,到期补偿利率15%,属于新发行转债较高水平。按2022年11月25日6年期A+级中债企业债到期收益率8.75%的贴现率计算,债底为76.00元,纯债价值较低。根据现阶段市场打新收益与环境来预测,首日配售规模预计在55%左右。综合考虑,我们给予共同转债上市首日28%的溢价,预计上市价格为127元左右,建议积极参与新债申购。