本文主要分析了近期债市大跌的原因,包括地产政策点燃经济增长预期、理财赎回导致流动性快速收紧、财政收支节奏对流动性的影响、国有大行信贷投放的结构性压力以及银行间资金紧缺与债市大跌的共振等。文章指出,近期资金利率上行底层原因在于9月以后财政节奏异动,叠加央行总量流动性供给相对不足,地产政策点引发债市走熊担忧,再加上理财和货基行为放大,引发近期资金利率快速上行,债市大跌。文章最后指出,当财政扰动褪去,或央行流动性投放增多,资金面紧缺格局将得到缓解。
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