宏观专题研究：SVB事件背后的中小银行困局

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本篇研究报告主要探讨了硅谷银行(SVB)事件的来龙去脉以及其可能引发的系统性风险。SVB是一家主要面向美国初创公司和风险投资公司的银行，其业务模式是吸收初创企业的存款并向风投公司和创业公司提供贷款。然而，疫情后美联储的零利率政策和科技行业的繁荣导致SVB的存款规模和证券头寸迅速增长。然而，当创业公司融资遇冷导致SVB存款大量流出时，SVB将面临存款不断流失的困境。为了筹措资金，SVB决定出售其亏损的债券，这将兑现其“未实现损失”，但反而加剧了其流动性危机。虽然SVB事件可能无法构成另一次“雷曼危机”，但需要关注美国中小银行的“负债端不稳定+资产端潜在亏损”问题，因为这可能会削弱其信用创造的能力，并对经济施加进一步的下行压力。