公司首次覆盖报告：益气和胃推动业绩高增长，仿制药纳入集采推动院内放量

立方制药是一家专注于高端制剂研发和生产的医药公司，其主要产品包括渗透泵控释制剂。近年来，公司业绩增长迅速，2022年前三季度实现营业收入18.94亿元，同比增长13.77%，归母净利润1.71亿元，同比增长36.07%。其中，益气和胃胶囊作为独家基药胃药，销售额增长迅速，2022上半年销售额增速为51.23%，品牌排名有所上升。此外，公司仿制药纳入集采有望提高院内市场份额，眼科管线丰富，未来有望贡献新的业绩增长点。预计公司2022-2024年营业收入分别为26.09/31.91/37.11亿元，归母净利润分别为2.21/3.24/4.21亿元，EPS分别为1.81/2.65/3.43元，PE分别为21/14/11X。首次覆盖，给予“买入”评级。

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