绝味食品三季报点评：成本承压，费用收缩，盈利环比改善

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盈亏分析：绝味食品在2022年第三季度实现营收17.8亿元，同比增长4.8%，归母净利润1.2亿元，同比下降73.9%。剔除投资净收益的利润总额1.7亿元，同比下降48.7%。公司在取消补贴后有望凭借加盟商自然良性开店持续拓展渠道，预计全年有望实现约1500门店净增长。公司在Q3毛利率为23.6%，因鸭副冻品价格仍高位、对原料成本形成压力。公司在Q3销售费用率为6.5%，随疫情防控趋稳、支持策略优化，公司补贴费用削减已在销售开支的收敛上有所体现。公司在Q3研发费用率为0.7%，财务费用率为0.4%，传导至归母净利率为6.8%，同比增长6.2%。公司在中期看盈利修复路径清晰，中期业绩恢复弹性较足，长期核心竞争力充沛，建议逢低布局。