CGT CRO/CDMO业务双轮驱动快速增长

和元生物发布2022年三季报，公司实现收入2.15亿元，同比增长31.34%，归母净利润0.34亿元，同比增长16.69%。CRO业务恢复快速增长，收入同比增长13.40%；CDMO业务有望再度提速，收入同比增长36.87%。公司预计2022-2024年收入分别为3.64/6.36/8.32亿元，对应增速分别为42.82%/74.59%/30.85%，CAGR为51.15%；净利润分别为0.78/1.57/2.28亿元，对应增速分别为43.98%/101.59%/44.61%，CAGR为70.97%。鉴于行业进入高速发展期，公司打造了产能、技术与客户资源的一体化业务护城河，我们维持“增持”评级，维持目标价25.66元。

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