化工行业8月周报：天然气、油价强势，石油化工、有机硅板块大涨

本周板块表现: 本周市场综合指数表现良好，上证综指报收3276.89，本周上涨1.55%，深圳成指本周上涨1.22%，创业板指上涨0.27%，化工板块上涨3.73%。 本周细分化工板块中，有机硅、石油化工、化学纤维板块表现较强，板块指数分别增长了10.18%、8.30%、8.00%；而橡胶板块表现较弱，板块指数下跌了0.42%。 本周化工个股表现： 本周涨幅居前的个股有怡达股份、金三江、润禾材料、名臣健康、七彩化学、嘉澳环保、联科科技、裕兴股份、沧州大化、皖维高新等。本周怡达股份大涨37.35%，领涨化工板块，公司为环氧丙烷概念股龙头企业，本周环氧丙烷涨幅达8.43%，带动企业股价。本周有机硅板块表现强势，润禾材料大幅上涨29.57%，公司当前正在九江筹建35kt有机硅新材料项目。上周七彩化学公告以不超过19.60元/股回购公司股票1-2亿元，本周七彩化学继续大涨，股价至16.08元/股。 本周重点化工品价格： 原油：本周布伦特原油期货上涨3.3%，至98.15美元/桶。 本周我们监测的化工品涨幅居前的为天然气(+10.0%)、焦炭(+9.2%)、TDI(+8.6%)、原油(+6.0%)、软泡聚醚(+5.4%)。本周天然气西北原料气竞拍结束，成交价较之前上调，同时持续高温天气带动了空调等设备的用电需求，促使全球天然气用量上升，价格大幅上行。本周钢材价格偏强震荡，钢企高炉提产或复产节奏提升，对焦炭需求提升，焦炭价格宽幅上涨。本周TDI国内外厂商均存检修或检修计划，市场供给收紧，TDI市场扭转反弹。 投资建议： 随着疫情冲击减退与中美贸易关系逐步回暖，叠加海内外市场需求复苏以及我国工业产业链持续完善升级，我们看好化工行业前景，给予“强于大市”评级。持续推荐买入低估值、高增长标的花园生物、梅花生物、泰和科技、中曼石油、宏柏新材；关注润禾材料、嘉澳环保、岳阳兴长。 风险提示： 通货膨胀风险；经济紧缩风险；油价大幅波动；国际贸易摩擦风险；疫情防控风险。 1.本周化工板块行情 本周市场综合指数表现良好，上证指数、深证成指、创业板指及化工板块均有上涨。上证综指报收3276.89，本周上涨1.55%，深圳成指本周上涨1.22%，创业板指上涨0.27%，化工板块上涨3.73%。 图表1：本周大盘指数行情 1.1.化工细分板块行情 本周细分化工板块中，有机硅、石油化工、化学纤维板块表现较强，板块指数分别增长了10.18%、8.30%、8.00%；而橡胶板块表现较弱，板块指数下跌了0.42%。 图表2：本周化工板块行情化工板块行情现价石油化工 1.2.化工板块个股行情 本周涨幅居前的个股有怡达股份、金三江、润禾材料、名臣健康、七彩化学、嘉澳环保、联科科技、裕兴股份、沧州大化、皖维高新等。本周怡达股份大涨37.35%，领涨化工板块，公司为环氧丙烷概念股龙头企业，本周环氧丙烷涨幅达8.43%，带动企业股价。本周有机硅板块表现强势，润禾材料大幅上涨29.57%，公司当前正在九江筹建35kt有机硅新材料项目。上周七彩化学公告以不超过19.60元/股回购公司股票1-2亿元，本周七彩化学继续大涨，股价至16.08元/股。 图表3：本周化工板块涨幅前十标的 本周跌幅前十标的有圣泉集团、芳源股份、厦钨新能、容大感光、祥源新材、星源材质、青岛双星、玲珑轮胎、凯赛生物、容百科技。本周超级电容概念板块走低，圣泉集团累计下跌12.84%，领跌化工板块；8月8号，容大感光发布控股股东及高管减持公告，股价下跌8.21%，因为连续四个季度净利润下降，导致重要股东减持，影响股价持续下跌。 图表4：本周化工板块跌幅前十标的 2.本周重点化工品价格 2.1.本周化工品涨跌排行 本周我们监测的化工品涨幅居前的为天然气(+10.0%)、焦炭(+9.2%)、TDI(+8.6%)、原油(+6.0%)、软泡聚醚(+5.4%)。本周天然气西北原料气竞拍结束，成交价较之前上调，同时持续高温天气带动了空调等设备的用电需求，促使全球天然气用量上升，价格大幅上行。本周钢材价格偏强震荡，钢企高炉提产或复产节奏升，对焦炭需求提升，焦炭价格宽幅上涨。本周TDI国内外厂商均存检修或检修计划，市场供给收紧，TDI市场扭转反弹。 本周化工品跌幅居前的为液氯(-20.0%)、硫酸(-16.2%)、丁二烯(-10.3%)、苯胺(-8.7%)、磷酸一铵(-8.0%)。本周山东地区液氯价格波动明显，上游碱厂整体装置负荷不满，需求端表现低迷，企业库存压力明显，价格明显下行。本周农肥需求仍处淡季，磷肥市场需求疲软，本周磷酸一铵库存压力较大，价格继续下行。受下游磷肥企业需求弱势影响，硫酸市场需求低迷，本周价格继续大幅下跌向下。秋季肥市场即将来临，后市磷酸一铵、硫酸价格有望企稳。 图表5：本周化工品涨幅前五 图表6：本周化工品跌幅前五 2.2.重点化工品价格变动 原油：本周布伦特原油期货上涨3.3%，至98.15美元/桶。 本周美国7月CPI同比增长8.5%、低于预期，市场对于通胀压力的担忧有所减弱，市场对美联储9月加息预期从75个基点逐渐转向50个基点，原油需求预期增强；同时，美国截至8月5日当周EIA汽油库存减少497.80万桶，远超预期的减少63.3万桶，支撑了油价上行。 目前，伊核协议尚在磋商，美伊之间对各自的诉求较为强硬，进展缓慢；俄罗斯加紧乌东攻势，北溪2号也尚无被批准的可能性，欧洲能源供应持续紧张；另外，本周非洲第一大油气生产国尼日利亚由于管道维修，7月产量环比下降6%，本周美国活跃钻机数量2个月内首次下降，下降了7座，至598座，供给端油价支撑依然强劲。 同时也需要关注，俄罗斯10日已恢复从过境乌克兰的“友谊”输油管道南线向匈、斯两国输送石油；欧盟提出了恢复2015伊朗核协议的“最终”文本，正在等待华盛顿和德黑兰方面的批准；在宏观经济整体偏弱的背景下，原油需求前景并不乐观。 原油后市需重点关注：8月EIA原油、汽油库存数据、奥地利首都维也纳举行新一轮伊核协议恢复履约谈判进展、9月20日美联储议息会议。 图表7：重点化工品价格变动情况 3.本周重点公司公告、行业新闻 3.1.本周重点公司公告 图表8：重点公司公告公司时间 3.2.本周行业新闻 1）2022年8月10日，国家统计局公布7月全国工业生产者出厂价格指数，全国工业生产者出厂价格同比上涨4.2%，涨幅比上月回落1.9个百分点。其中，石油煤炭及其他燃料加工业同比上涨28.6%，回落6.1个百分点；化学原料和化学制品制造业上涨10.6%，回落3.2个百分点。 2）近日，中国石化公司宣布在油气勘探开发领域实施的“深地工程”获得重大突破，顺北803斜井测试获高产工业油气流，折算日产原油244.3吨、天然气97万立方米，油气当量达到1017吨，成为顺北油气田超深层第15口“千吨井”。至此，在我国塔里木盆地顺北油气田，钻探垂直深度超过8000米的油气井达41口，已落实四个亿吨级油气区。 3）近日，美国能源部（DOE）宣布，在2022年7月26日宣布出售通知后，战略石油储备（SPR）中购买原油的合同已经被批准，用于解决俄乌冲突以来全球能源供应链的中断。此合同中批准的原油是总统拜登在2022年3月31日宣布的在六个月内每天释放100万桶原油的一部分。目前共计16个公司对该通知作出回应，四个石油储备油田提交了129份石油投标，2000万桶的销售通知已全部签署。 4）近日，印度信实工业公司（Reliance Industries Limited）入局PBAT行业，公司已开发出一种PBAT新工艺并扩大至中试规模。其具有不同熔体粘度的不同牌号，能在物理和机械性能方面表现出良好的性能。还可与各种填料复合，以方便下游加工，提高柔性和刚性包装、农业地膜等应用所需的产品性能。另外，公司利用PBAT共混/复合材料开发出新型生物可堆肥网，它为水果和蔬菜行业的绿色包装解决方案提供了具有成本竞争力的产品。 5）近期，商务部副部长盛秋平在“2022全国家电消费季”启动仪式上表示，商务部将统筹指导各地商务主管部门组织举办家电消费促进活动、提升家电消费体验、优化家电售后服务，加快释放绿色智能家电消费潜力。通过一系列支持家电消费的政策举措近期密集实施，有利于进一步释放家电消费潜力，促进家电消费升级，推动家电消费市场加快复苏。 6）近日，沙特基础工业公司（SABIC）近期推出了ULTEM 3473树脂，这是其首款可进行表面贴焊技术（SMT）加工的聚醚酰亚胺（PEI）基材料。它可替代金属，满足目前5G基站宏蜂窝模块结构紧凑、轻量化的需求。据介绍，ULTEM 3473树脂可将射频（RF）腔体滤波器的重量减少40%。在安装64个滤波器的典型宏单元中，这种减重的效果非常显著。 4.投资主线 1）关注新能源赛道对应上游化工新材料细分领域 新能源材料是化工新材料的重要赛道，导电炭黑、盐湖提锂配套材料等新能源材料细分领域或存较大市场预期差，推荐关注导电炭黑标的黑猫股份、永东股份；推荐关注盐湖提锂材料领域蓝晓科技、久吾高科、藏格锂业、盐湖股份；推荐关注锂电正极材料领域川发龙蟒、云天化。 2）俄乌冲突是化工强势股的逻辑主线 俄乌冲突可能会诱发全球钾肥定价模式出现变化，重点推荐东方铁塔，建议关注亚钾国际；俄乌冲突诱发国际二铵供求偏紧，重点推荐云天化；俄乌冲突诱发海外高载能产业供给受限，国内国际价差拉大，重点建议关注有机硅板块。 3）关键材料设备实现国产化，民用碳纤维下游市场持续打开 我国民用碳纤维装备制造、材料生产基本实现国产化，设备、原丝和碳化及复材技术在风电等工业用途上均已成熟；在“双碳”目标下，短期风电叶片、光伏需求拉动碳纤高增长，远期氢能接力，国产碳纤厂商借助国内新能源产业在全球的领先优势，先占有一席之地。推荐买入吉林化纤，关注精功科技、吉林碳谷。 4）钾肥基本面显著缺口，景气持续度超预期 通胀高企、大宗上行，叠加极端天气的影响，全球粮食价格大幅上涨，带动钾肥需求和价格接受度提升；与此同时，全球贸易摩擦和疫情的冲击使全球主要经济体更加重视粮食安全。而全球钾肥供给主要由加拿大、俄罗斯、白俄罗斯的寡头垄断，美国制裁导致白俄钾肥经立陶宛出口通道受阻，俄乌冲突进一步加大俄罗斯和白俄约1700万吨钾肥出口难度，考虑到两地边贸出口量和全球钾矿产能利用率的不确定性，我们判断2022年全球钾肥迎来供不应求的格局逆转，景气周期有望持续至2024年。 推荐东方铁塔，关注亚钾国际。 5）关注专精特新企业成长性 专精特新企业推荐奥福环保、花园生物。奥福环保是重柴蜂窝陶瓷唯一的本土化企业，其尾气催化蜂窝陶瓷在主流重卡发动机客户中均取得认证，在我国机动车排污国六标准新一轮换代过程中，公司有望提升国产化率；花园生物深耕VD3产业，拥有“羊毛脂-胆固醇-VD3/25-羟基VD3”全产业链，并进一步向下游布局活性VD3药物，进一步打开成长空间。 5.风险提示 1）通货膨胀风险 全球通货高企，大宗上行，使得相关企业的原材料成本大幅上涨。 2）经济紧缩风险 美联储为应对美国高通胀，或将出台一系列加息政策，削弱全球需求。 3）原油价格大幅波动 原油价格受俄乌战争及通胀影响大幅上涨，但由于战争的不可预测性及其他多重因素影响，油价仍存在较大不确定性。油价的大幅波动将带动油类相关产品价格大幅波动。 4）国际贸易摩擦风险 国际政治直接关系到国际贸易政策，中美贸易关系的缓和有助于国内出口类和国内高端制造业的发展，而在中国的国力、国际地位和政治影响力逐渐上升的过程中，中美贸易政策仍有较大的不确定性。 5）疫情防控风险 尽管当前国内疫情冲击有所缓和减退，但风险仍存，疫情防控对众多化工企业的正常生产、运输和销售都有较大的影响。