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报告摘要:根据国泰君安证券发布的研究报告,房地产行业在当前面临销售增速下滑、利润率下滑和负债收缩速度放缓等多重压力下,预计去杠杆周期将延长,且将迎来缩表的情况。同时,行业净利润率预计在2022年企稳回升至2.4%,因此能提前至2023年底完成去杠杆。报告还指出,重点房企资产扩张回落至2014年水平,盈利能力创新低。在降杠杆过程中,房企土储扩张速度放缓,拿地不再激进,尤其是表内土储。另一方面,房企也在加快盘活库存,加快周转保现金。报告建议关注二线央国企和金融街等结构性资产荒机会。