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九阳股份2022年一季报点评:收入和净利润均基本符合预期,内销平淡,外销表现较好。毛利率和销售费用率受新收入准则影响有所下降,但毛销差基本稳定。净利率环比回升,同比趋稳,预计Q2低基数后毛利率将有更明显改善。维持盈利预测,22、23年利润8.6、10.8亿,YOY+15%、+26%,对应PE14、11x。维持买入评级。