通信行业2021年营收增长11.56%,1Q22延续增长态势,单季同增14.16%。归母净利润2021年实现同增7.47%,海外市场业务占比有所下降,但增速向好。利润率略有下调,研发费用投入较大。对前五大客户销售占比逐步降低,营收质量有望提振。存货水平逐步提升,代表行业对上游原材料价格长期走势仍呈保守态势。建议关注移远通信、中际旭创、中兴通讯。风险提示包括5G建设不及预期、国际形势趋紧、应用端投资进度不及预期。
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