半导体行业动态分析：A股功率半导体企业一季度情况复盘

22Q1营收同比较快增长。22年Q1 IDM企业累计实现营业收入267.4亿元，同比增长23.7%；Fabless企业累计实现营业收入13.1亿元，同比增长47.9%。 最近5个季度毛利率总体水平稳定，保持较高的毛利率。21Q1到22Q1，逐季度毛利率分别为，Fabless（29.25%、30.81%、32.76%、32.49%、33.65%）、IDM（31.44%、32.68%、33.78%、30.50%、32.86%）。 22Q1净利润总体增速较快，分布如下：Fabless（4家）：共计3家实现正增长（50%-130%），1家负增长。IDM（7家）：共计4家实现正增长，其中3家增长区间为30%-80%，1家增长0.1%，2家负增长。 功率半导体公司股东中，机构持仓占比已接近三年来（累计统计最近13个季度）的低位水平。22年Q1机构持仓比例算数平均由53.61%降至43.51%，接近历史低位水平。 市盈率估值已经接近历史低位水平。我们统计了功率半导体公司的PE（ TTM ，扣除非经常性损益）中位数，已经接近40个月低位水平。 风险提示：下游景气度不及预期风险，国产替代进度不及预期风险。 图1：功率半导体公司市值（截至2022年4月30日） 图2：功率半导体公司毛利率逐季度数据 图3：Fabless功率半导体公司毛利率逐季度数据 图4：IDM功率半导体公司毛利率逐季度数据 图5：功率半导体公司22年一季度营收及归母净利润增速情况 图6：功率半导体公司22年一季度归母净利润增速情况 图7：Fabless功率半导体公司22年一季度归母净利润增速情况 图8：IDM功率半导体公司22年一季度归母净利润增速情况 图9：功率半导体公司股东中机构持仓占比情况 图10：功率半导体公司市盈率（取中位数统计）