兔宝宝(002043)是一家装饰材料和定制家居的研发与销售企业,是中国高端环保家具板材产销规模最大的企业之一。2020年,公司实现营业收入64.66亿元,同比增长40%;实现归母净利润4.03亿元,同比增长2.14%。装饰板材行业集中度有望进一步提升,公司作为行业龙头,具备竞争优势。定制家居行业需求持续回暖,公司于2015年进军定制家居赛道,零售端和工程端均有布局。预计公司2021-2023年营业收入将分别同比增长46.95%、19.13%、18.65%至95.02、113.20、134.31亿元,归母净利润将同比增长75.1%、13.4%、22.9%至7.05、7.99、9.82亿元。首次覆盖,给予“买入”评级。
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