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盛泰集团是一家针织面料制造商，2021年收入/归母净利/扣非归母净利分别为51.57/2.91/1.59亿元，同比增长10%/-1%/-34%。21Q4收入/归母净利分别为15.69/0.57亿元，同比增长31%/-36%。22Q1收入/归母净利/扣非归母净利分别为13.73/0.62/0.7亿元，同比增长31%/43%/62%，略超预期。公司发布可转债预案，拟发行不超过8.5亿元可转债，用于高档针织面料印染生产线项目、越南十万锭纱线建设项目、分布式光伏电站建设项目和信息化建设项目。2021年针织成衣/梭织成衣/针织面料/梭织面料/纱线/受托加工业务收入分别为22.83/14.88/5.52/4.29/2.62/0.19亿元，同比增长34%/2%/28%/12%/-18%/-94%。2021年Ralph Lauren/优衣库/ Lacoste/FILA/ HUGO BOSS收入分别为7.89/5.65/5.45/5.15/3.15亿元，同比增长42%/-15%/3%/3%/21%，前五大客户占比合计为53%。公司毛利率受原材料、能源及运输成本影响下滑，22Q1毛利率已现环比改善。2021年公司毛利率为15.87%、同比下降4.14PCT，主要由于原材料及能源大幅涨价，且海外受疫情、海运不畅等因素影响一度生产受阻，公司通过空运等方式确保公司产品可以准时交付，额外产生超过8000万元运费。21Q4公司毛利率为14.5%、环比下降1PCT，22Q1公司毛利率已现改善、环比提高3.17PCT。公司净利率下降受毛利率影响，职工薪酬下降带动管理费用率下降。2021年公司净利率为5.83%、同比下降0.49PCT，主要来自毛利率下降。从费用率看，销售/管理/财务/研发费用率分别为3.0%/4.9%/1.4%/1.9%、同比提高-0.2/-0.9/0.2/-0.2PCT，管理费用率下降主要来自职工薪酬下降。
