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根据报告正文,市场预期美联储将加息8次,然后在2023年底进行一次小幅度的降息,再加息。这种预期的原因是市场意识到,美联储可能会以一次小的经济衰退为代价来遏制通胀。如果美联储不快速加息,只会进一步助长通胀,尤其是经济还叠加了供给冲击。此外,2023年美国经济衰退的风险是切实存在的,因为以快速加息打击需求的方式来抑制通胀并非良策。因此,美联储将无视收益率曲线的倒挂继续加息,直至经济濒临衰退。然而,市场似乎相信2023年以后美联储可以通过小幅的加息来避免衰退,但如果之后通胀风险未消,美联储仍将重回加息。