A股策略周报：势来不可止

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本周市场价值风格与周期板块大幅跑赢，通胀主线逐渐浮出水面，真正的周期正在逐步成为市场“新共识”。政府工作报告设定的2022年国内生产总值同比增长5.5%的目标，处于市场预期中的上沿，高于万得分析师一致预期（5.32%），也高于此前普遍预期的5%的目标。在实现5.5%目标中手段和空间的不确定性，因此依赖于量的增长弹性的板块的未来相对模糊，但可以确定的未来通胀的弹性可能远远强于经济需求本身。相较2021年9月，周期“花”相似，“人”却大不同。当下股票型基金对多数周期板块的参与度（基于净值相关性的测算）同样远低于2021年8、9月份；最趋势交易特征的两融投资者甚至也未展现出2021年9月的热情。在全球势不可挡的大通胀趋势面前，投资者应该认清俄乌冲突只是阶段性矛盾，行情远未结束，如果市场因为地缘局势出现回撤，反而是很好的进场时机。