计算机行业周观点：智能驾驶板块近期跟踪

本周观点: 一、近期热点跟踪 近期智能驾驶热点主要包括百度成为比亚迪智能驾驶供应商、大众华为拟成立合资公司、小鹏汽车成立自动驾驶公司等。从公司面来看：百度、华为（高举低打模式）均与大OEM形成合作，印证了自身硬实力的稀缺性。同时，小鹏成立自动驾驶公司，目的是做高举低打路线，同时入局Robotaxi，商业模式两线并行。 此外，根据AFS最新数据，在全球汽车减产量经历了数周的大幅增长后，减产增速有所放缓，亦即缺芯情况有所缓解，我们认为今年缺芯问题或有望解决。 二、四维图新订单密集落地，拐点信号明显 近半年，四维图新高精度地图、数据合规订单密集落地，收入拐点信号明确。截至目前，四维图新已与戴姆勒、沃尔沃、大众、福特、宝马等车厂签订数据合规及高精地图相关业务订单。相关订单呈现两大特点：（1）同一客户不同业务的纵向延伸。公司的车联网/自动驾驶数据合规、高精度地图业务协同性强，拿下核心客户合作后容易进行业务延伸，进一步提升单客户价值。（2）合同期3-5年，保障未来营收能力。 三、投资建议：关注四维图新&中科创达&德赛西威 1）四维图新：高精地图+芯片+数据合规多驱动。作为高精度地图“国家队”，有望以数据合规业务撬动高精地图业务渗透，并以地图数据为基向自动驾驶上层能力延伸。 2）德赛西威：深耕英伟达计算平台，已发布支持L3以上等级的域控制器。公司与多家龙头车厂保持深度合作关系，且目前公司最新域控制器产品已经支持L3及以上等级自动驾驶。 （与华西汽车组联合覆盖） 3）中科创达：发布高通8295智能座舱解决方案，智能驾驶开启第二增长曲线。一方面保持与高通合作形成的卡位优势，另一方面设立新公司表现其进军自动驾驶的决心。 投资建议 重申坚定看好云计算SaaS、能源IT、金融科技、智能驾驶、人工智能等景气赛道中具备卡位优势的龙头公司，积极推荐以下七条投资主线：1、云计算SaaS：重点推荐企业级SaaS龙头用友网络、办公软件龙头金山办公（与中小盘联合覆盖）、超融合领军深信服。2、新能源IT：重点推荐能源SaaS龙头朗新科技（通信组联合覆盖）、配网调度先头兵东方电子、国产能源BIM软件龙头恒华科技。3、金融科技：重点推荐证券IT恒生电子，此外宇信科技、长亮科技、同花顺均迎景气上行。4、智能驾驶：重点推荐车载OS龙头中科创达、智能座舱龙头德赛西威（汽车组联 134999 合覆盖）、此外高精度地图领军四维图新为重点受益标的。5、人工智能：重点推荐智能语音龙头科大讯飞。6、网络安全：重点推荐新兴安全双龙头奇安信+深信服，安恒信息作为细分新兴安全龙头也将深度受益，其他受益标的包括：启明星辰、美亚柏科等。7、信创：国产WPS龙头厂商金山办公（与中小盘组联合覆盖），国产中间件龙头东方通，国产PDF龙头福昕软件，国产服务器龙头中科曙光。 风险提示 市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。 1.本周观点：智能驾驶近期跟踪 一、近期热点跟踪 近期智能驾驶热点主要包括百度成为比亚迪智能驾驶供应商、大众华为拟成立合资公司、小鹏汽车成立自动驾驶公司等。从公司面来看：百度、华为（高举低打模式）均与大OEM形成合作，印证了自身硬实力的稀缺性。同时，小鹏成立自动驾驶公司，目的是做高举低打路线，同时入局Robotaxi，商业模式两线并行。 此外，根据AFS最新数据，在全球汽车减产量经历了数周的大幅增长后，减产增速有所放缓，亦即缺芯情况有所缓解，我们认为今年缺芯问题或有望解决。 二、四维图新订单密集落地，拐点信号明显 近半年，四维图新高精度地图、数据合规订单密集落地，收入拐点信号明确。截至目前，四维图新已与戴姆勒、沃尔沃、大众、福特、宝马等车厂签订数据合规及高精地图相关业务订单。相关订单呈现两大特点：（1）同一客户不同业务的纵向延伸。公司的车联网/自动驾驶数据合规、高精度地图业务协同性强，拿下核心客户合作后容易进行业务延伸，进一步提升单客户价值。（2）合同期3-5年，保障未来营收能力。 三、投资建议：关注四维图新&中科创达&德赛西威 1）四维图新 ：高精地图+芯片+数据合规多驱动。作为高精度地图“国家队”，有望以数据合规业务撬动高精地图业务渗透，并以地图数据为基向自动驾驶上层能力延伸。 2）德赛西威：深耕英伟达计算平台，已发布支持L3以上等级的域控制器。 公司与多家龙头车厂保持深度合作关系，且目前公司最新域控制器产品已经支持L3及以上等级自动驾驶。（与华西汽车组联合覆盖） 3）中科创达：发布高通8295智能座舱解决方案，智能驾驶开启第二增长曲线。一方面保持与高通合作形成的卡位优势，另一方面设立新公司表现其进军自动驾驶的决心。 投资建议：重申坚定看好能源IT、云计算SaaS、金融科技、智能驾驶、人工智能等景气赛道中具备卡位优势的龙头公司，积极推荐以下七条投资主线： 1、云计算SaaS：重点推荐企业级SaaS龙头用友网络、办公软件龙头金山办公（与中小盘联合覆盖）、超融合领军深信服。 2、新能源IT：重点推荐能源SaaS龙头朗新科技（通信组联合覆盖）、配网调度先头兵东方电子、国产能源BIM软件龙头恒华科技。 3、金融科技：重点推荐证券IT恒生电子，此外宇信科技、长亮科技、同花顺均迎景气上行。 4、智能驾驶：重点推荐车载OS龙头中科创达、智能座舱龙头德赛西威（汽车组联合覆盖）、此外高精度地图领军四维图新为重点受益标的。 5、人工智能：重点推荐智能语音龙头科大讯飞。 6、网络安全：重点推荐新兴安全双龙头奇安信+深信服，安恒信息作为细分新兴安全龙头也将深度受益，其他受益标的包括：启明星辰、美亚柏科等。 7、信创：国产WPS龙头厂商金山办公（与中小盘组联合覆盖），国产中间件龙头东方通，国产PDF龙头福昕软件，国产服务器龙头中科曙光。 2.本周热点内容 2.1.近期热点汇总 、特斯拉将在上海开设新工厂 2月25日路透社消息，特斯拉(Nasdaq: TSLA)计划在上海开设第二家生产工厂，以满足中国对电动汽车强大的需求。 该公司最早可能在下个月开始建造新设施。新工厂将使特斯拉在中国的年产能超过200万辆，使其产量可增加一倍以上。然而，《南华早报》发现，这个数字可能是一个长期目标，而不是工厂投产后的即时产能。 据《科创板日报》，2月25日，比亚迪选择百度为其智能驾驶供应商。百度将向比亚迪提供行泊一体的ANP智驾产品与人机共驾地图。百度智驾团队已经提前进场配合比亚迪进行开发，不久将实现合作车型量产。 据悉，百度Apollo ANP方案搭载了12个摄像头、5个毫米波雷达、12个超声波雷达。其中，视觉感知的数据量每秒超1G，参与运算的深度学习模型超过30个，而所有运算压缩在1块GPU上完成。ANP整套标准解决方案不是固定的，可根据合作车企需求，进行适当减配，这更符合主机厂商对量产车的成本控制要求。 点评：百度与比亚迪强强联手，主要提供ANP与地图产品的供应商，这次联手或为百度为龙头OEM服务提供了一个样本，同时印证了百度作为智能驾驶方案提供商的硬实力。 2月21日，有博主爆料称，蔚来有意进军手机行业，年后手机部门在加速招人，近期在深圳还会增加200多个手机研发类岗位。 22日，据36氪报道，原美图手机总裁尹水军已经加盟，牵头负责蔚来的手机业务，项目设在深圳。招聘信息显示，蔚来确已发布大量手机业务关联岗位，其中包括BSP工程师、通信测试工程师、成像芯片设计工程师等。 2月23日，大众汽车正在和华为就收购后者的自动驾驶部门又有最新进展，大致的合作形式是，双方成立合资公司，该公司由大众出资并控股，而华为提供技术，成为大众的tier1（一级供应商）。 此举相当于华为把自动驾驶业务卖给了大众，价格可能在一百亿人民币左右，但具体数额仍在商讨当中。而今年1月从离职的智能驾驶产品线总裁苏箐将加入该合资公司，担任产品负责人。 点评：大众是华为第一个合作的龙头OEM，不同于过往和北汽、小康等的合作深入到营销等各方面，这次合作是和大众成立合资公司，仅作为技术提供商。 大厂博弈的背后，具体商业模式还需要看后续公告。同时这也是华为能力被大厂认可的一个信号，其能力的稀缺性不容忽视。 ：上周全球因缺芯减产5万辆车 2月23日，AFS最新数据，在全球汽车减产量经历了数周的大幅增长后，减产增速有所放缓。 上周，全球汽车市场又损失了5.1万辆汽车产量，但较此前两周逾10万辆的减产量相比，减产增速有所放缓。上周汽车减产量最大的地区是欧洲，约为3.79万辆车；亚洲其他地区减产约9,300辆；北美地区减产3,400辆。 截至2月20日，由于芯片短缺，今年全球汽车市场累计减产量约为57.79万辆。其中，中国汽车市场累计减产量仍保持不变，约为5.11万辆，占全球汽车市场累计减产量的9%。 点评：缺芯情况有所缓和，今年缺芯问题或能得到解决。 、小鹏汽车成立自动驾驶公司 2月14日，广州鹏煦自动驾驶科技有限公司成立，法定代表人为夏珩，注册资本1000万元人民币，经营范围包含：物联网技术研发；智能车载设备销售；人工智能应用软件开发；互联网数据服务等。企查查股权穿透显示，该公司由广东小鹏汽车科技有限公司100%控股。 去年11月，在小鹏汽车的Q3电话会议中，小鹏汽车CEO何小鹏曾表示，小鹏汽车将于2022年下半年开始在广州探索RoboTaxi业务，其短期目标是通过泛化场景的运营，提升自动驾驶算法的稳定性和安全性。同时，他还认为，通过量产前装Robotaxi软件和硬件的能力以及和各大出行运营商的合作，小鹏汽车能够凭借为用户出行带来革命性的体验来创造巨大的商业价值。 点评：小鹏的自动驾驶公司所研发的先进能力，或先在其Robotaxi业务上得到应用。两点：1）开始做举高打低的自动驾驶研发，提升公司自动驾驶能力。 2）未来汽车行业商业模式不定，两线并行同时发展，为公司长期能力做保障。 2.2.四维图新：订单密集落地，拐点信号明显 近半年，四维图新高精度地图、数据合规订单密集落地，收入拐点信号明确。2019年，公司已与宝马签订三张重量级订单，内容包括从自动驾驶地图到车联网位置数据处理再到车联系统相关服务的全链条。去年11月，随着数据合规强监管的落地，公司凭借其“国家队”身份+地图数据处理能力的厚积累，迅速拿下多家车厂订单，相关业务放量信号明显。截至目前，四维图新已与戴姆勒、沃尔沃、大众、福特、宝马等车厂签订数据合规及高精地图相关业务订单。 相关订单的签订呈现两大特点： （1）同一客户不同业务的纵向延伸。2021年11月-12月，公司先后与沃尔沃签订了车联网数据合规、高精度地图、自动驾驶平台搭建及数据合规三张订单。另外，公司在先后拿下上汽大众和一汽大众的导航地图订单后，近日欧洲子公司又拿下大众国际市场的地图编译业务，其中包含ADAS地图与高精度地图。公司的地图和数据相关业务协同性强，拿下核心客户合作后容易进行业务延伸，进一步提升单客户价值。 （2）合同期3-5年，保障未来营收能力。合同期限一般为3-5年甚至更长的长周期，保障公司在3-5年内的营收能力。 2.3.投资建议 智能驾驶爆发，我们核心推荐四维图新、中科创达、德赛西威三个优质标的。其中四维图新作为高精度地图稀缺标的，以地图数据为基向自动驾驶上层能力延伸；中科创达作为操作系统龙头，伴随高通芯片在座舱和驾驶领域的渗透高速成长，同时积极布局智能驾驶域控制器；德赛西威作为国内领先Tier1，成为国内唯一一家自动驾驶域控制器英伟达Orin平台方案供应商，将跟随智能驾驶行业高速成长。 四维图新 高精地图+芯片+数据合规多驱动标的。1）四维图新作为高精地图“国家队”，伴随智能驾驶等级与渗透率的进一步提升，高精地图有望迎来前装浪潮。 2）数据安全平台已签约四家海外龙头OME，凭借“国家队”身份，以数据合规业务为支点，有望撬动更多车厂将高精地图落地四维。3）汽车电子化下芯片重要性大幅提升，四维图新加码芯片补足自身硬件能力，正快速打入前装市场。4）公司具备Tier1能