根据研报,2022年1月股市表现不振,主要原因在于国内和海外货币政策的背离,以及海外市场方面,根据美联储1月会议声明,对加息前置到3月的预期进一步得到确认。2021上半年市场最大的分歧在于国内和海外货币政策的背离,我们认为国内流动性宽松环境有助于提估值,可以对冲海外流动性收紧的负面影响;ROE全年大概率“下台阶”,但过去ROE弱、货币松的组合下股市还有走牛机会。因此,我们对上半年股市看法并不悲观。
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