重大事项点评：定增扩产新型磷酸盐系正极材料，迈入铁锂新时代

华创证券发布德方纳米（300769）重大事项点评，公司近日公告向特定对象发行股票拟募集资金不超过32亿元，用于投建年产11万吨新型磷酸盐系正极材料生产基地项目和补充流动资金。公司目前已有纳米磷酸铁锂产能12万吨/年，预计2022年第一季度释放技改产能3万吨/年。同时，公司积极推进德枋亿纬“年产10万吨纳米磷酸铁锂项目”、宜宾德方时代“年产8万吨磷酸铁锂项目”、曲靖德方“年产11万吨新型磷酸盐系正极材料生产基地项目”、德方创域“年产2.5万吨补锂剂项目”的建设工作。预计2022年底，公司磷酸铁锂产能将达到33万吨/年，2023年底将达到44万吨。公司2021-2023年磷酸铁锂权益出货量分别为9/20/35万吨，对应归母净利润分别为4.92/9.75/18.70亿元，对应EPS分别为5.51/10.93/20.96元，对应PE分别为89/45/23倍。公司2022年目标价为600元，维持“强推”评级。

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