2021年三季报点评：CDMO业务拉动公司业绩持续高速增长

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九洲药业（603456）发布2021年三季报，实现营业收入30.04亿元，同比增长72.08%，实现归母净利润4.73亿元，同比增长97.65%，实现扣非净利润4.37亿元，同比增长106.87%。单三季度实现营业收入11.36亿元，同比增长53.97%，实现归母净利润1.98亿元，同比增长80.39%，实现扣非净利润1.91亿元，同比增长111.40%。公司预计2021-2023年归母净利润分别为6.5、8.77、11.81亿元，同比增长71%、34.8%和34.6%。当前股价对应2021-2023年PE分别为64、48、35倍。考虑到公司明确较快的增长前景，以及我国CXO行业的高景气度，给予较高估值水平，目标价区间为62.5-78.1元，维持“推荐”评级。