2021年三季报点评：改革成效显著，产品持续升级

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洋河股份发布2021年三季报，实现营业收入63.99亿元，同比增长16.66%，实现扣非归母净利润16.82亿元，同比增长22.95%。报告指出，公司内部改革效果明显，扣非归母净利润、经营现金流增速较高，总体费用率显著下降。同时，公司全国回款计划达成，产品结构持续升级，渠道调整释放活力，全年超额完成目标可期。我们维持此前盈利预测，预计2021-2023年公司实现营收242.66/286.34/337.88亿元，增速15.0%/18.0%/18.0% ，实现归母净利润78.49/94.41/113.37亿元，增速4.9%/20.3%/20.1%，EPS分别为5.21/6.26/7.52元，当前股价对应PE为34/29/24X，维持“买入”评级。