深耕区域成长性突出，拨备较高资产质量向好

杭州银行发布2021年半年度报告，实现营业收入148.76亿元，同比增长15.73%；归母净利润50.07亿元，同比增长23.07%。公司贷款总额增长11.65%，其中公司贷款增长14.85%，贷款占总资产和存款占总负债的比例分别提升0.61个百分点；存款总额增长6.61%，个人存款占比17.87%，提升0.70个百分点，存贷比提升3.66个百分点至72.57%。非息收入占比提升0.97个百分点至28.74%。不良贷款率0.98%，较年末下降0.09个百分点，下降到1%以下。拨备覆盖率530.43%，较年末上升60.89个百分点，居上市银行首位，风险资产压力较小。预计公司2021-2023年的营收分别为294.06亿元、336.49亿元、381.57亿元，归母净利润分别为90.98亿元、105.70亿元、125.81亿元，EPS分别为1.53、1.78、2.12，每股净资产15.02、16.77、18.39，对应PB分别为0.85倍、0.76倍、0.69倍。给予“增持”评级。

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