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杭州银行2021年中报显示,各项资产质量指标改善力度超预期,拨备覆盖率居首。在拨备计提力度不弱的情况下,21H1利润增速依然保持行业前五水平,后续业绩有望持续高水平释放。杭州银行营业收入同比增长15.7%,且在拨备计提力度不弱的情况下实现归母净利润同比增长23.1%。21Q2末杭州银行不良率较Q1下降7bp至0.98%;拨备覆盖率大幅上升31pc至530%,超越宁波和常熟成为A股上市银行拨备覆盖率第一;逾期率和关注率分别降至0.75%、降至0.49%。上调目标价至17.51元,对应2021年1.5倍PB,维持增持评级。