珀莱雅公司发布2021年半年报,上半年实现营业收入19.18亿元,同比增长38.53%;归母净利润2.26亿元,同比增长26.48%。公司抓住直播风口,在提高自播占比的同时加强与优质主播的长期合作,上半年GMV约3亿元,贡献营收近2亿元。公司直播销售渠道已打通,在行业中形成先发优势,有望持续放量。我们预计公司2021-2023年收入分别为46.3、56.2、68.3亿元,归母净利分别为5.9、7.3、8.9亿元,EPS为2.9、3.7、4.4元,对应PE为56、45、37倍。短期调整影响利润水平,但不改长期盈利能力判断。
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