热点报告：央行“降准”释放什么信号？

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央行在7月实施“降准”是为了对冲下半年经济下行压力，实践跨周期调节战略。此外，降准也是为了扶持小微企业，解决结构性问题和潜在的金融风险，以及为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。降准对于所有大宗商品并不一定是利多的，因为当前的宏观环境和商品价格驱动逻辑与以往经济复苏是不同的。短期来看，央行降准给商品市场带来两个信号：一是经济高点已经出现，未来存在下行压力；二是货币政策跨周期调节，上半年偏紧的局面缓和。从中期来看，降准对商品价格影响存在较大的不确定性。对于股市而言，短期利好提振可能更强烈些。中期来看，A股可能会分化，周期性股票受制约盈利高位回落，因融资成本攀升很难完全冲销原材料上涨的幅度。对于债券市场而言，此次“降准”有利于增加金融机构的长期稳定资金，改善资产配资能力，从而基础货币信用派生情况改善，长期融资成本有望下移，利好债券市场。