宏观点评：企业盈利的行业分化再加剧，提示4个关注点

2021-06-27 熊园,刘安林国盛证券九八野马

根据报告正文，可以总结出以下几点：

1-5月全国规上工业企业利润总额累计同比83.4%，较2019年同期增48%，两年复合增速21.7%，前值22.3%；5月当月规上工业企业利润总额同比增36.4%，前值57%。
下半年工业盈利仍有支撑，关注高PPI、疫苗提速、信用收缩、环保限产的影响。
行业分化进一步加剧，上游涨价持续挤压下游利润。
私企盈利增速仍低于国企，但私企杠杆率显著高于国企。
往后看，出口景气、PPI高位将继续支撑企业盈利，行业将延续分化，提示4点关注：PPI有望继续高位、疫苗接种快于预期、信用收缩已是大趋势、近期多部委点名绿色低碳发展。

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