5月新增人民币贷款规模较去年规模走阔,且强于近5年均值(1.38万亿元),明显高于2017-2020年的水平。一方面,信贷增速小幅放缓,代表政策正在回归疫情前的常态;另一方面,整体增量仍较正常水平高出不少,意味着放缓幅度相对温和。结构上看,居民中长期贷款回落,企业中长期贷款相对稳定。贷款结构变化有两点含义:一是政策约束和房贷利率回升下,居民中长期贷款对地产销售的支持开始明显走弱;二是企业中长期贷款依然较强指向制造业投资和基建投资支撑仍存,今年财政呈现明显的后置特征,后续基建的融资需求对中长期贷款仍然有所支撑。
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