首次覆盖报告：秉承集团一体化发展理念，财富管理+大机构双轮驱动

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兴业证券股份有限公司是经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，开展发布证券研究报告业务。公司拥有强大的国资背景，为福建国资委控股公司。近年来，公司通过与兴业银行等开展合作，拓宽经纪、投行等业务渠道，集团一体化建设全面推进，取得了显著成效。公司积极推进业务转型并获得良好成绩，财富管理转型持续推进，坚持集团化办投行发展理念。公司资产管理行业领先，自营业务致力于长期稳定收益。预计公司2021-2023年每股收益分别为6.09/6.64/7.28元，目标价为10.97元，首次覆盖给予增持评级。然而，公司存在系统性风险对估值的压制、市场成交量、IPO业务存在不确定性、自营投资业绩存在不确定性、兴全基金业绩增长不达预期、资本市场的政策超预期收紧等风险。